редити (parallel loans) складалися у взаємному надання однією транснаціональною корпорацією (ТНК) кредиту філії інший. ТНК кредитувала у своїй валюті філія інший ТНК, який розташований в даній країні. Надані кредити узгоджувалися за часом і сумам. Кредити погашалися за рахунок доходів від операцій в іноземній валюті, у зв'язку з ніж зникала необхідність конвертації валют, і, таким чином, заощаджувалися кошти, оскільки не стягувався податок на конвертацію. Крім того, в даному випадку виключався ризик зміни валютного курсу. Слід зазначити, що паралельні позики зазвичай включали умову про те, що в разі сильного знецінення однієї валюти протягом дії позики, позикодавець обесценившейся валюти повинен був збільшити розмір позики, щоб зменшити свій виграш.
Як такої ринок свопів виник в 80-і роки. Початок йому поклав валютний своп між компанією В«IBMВ» і Світовим банком, укладений у серпні 1981 р. У той момент компанія В«IBMВ» мала боргові зобов'язання в марках ФРН і швейцарських франках. Банк емітував дві єврооблігації з терміном погашення, аналогічними термінами погашення зобов'язань В«IBMВ» у марках і франках, і обидві сторони обмінялися зобов'язаннями. Банк оплатив номінал і процентні платежі по заборгованостях В«IBMВ», у свою чергу, В«IBMВ» погасила зобов'язання Світового банку. Перший процентний своп був здійснений у 1982р.
Головними дійовими особами на ринку виступають ощадні та страхові організації, які діють через посередників, тобто через банки і фінансові компанії. При зародженні даного ринку посередницькі компанії діяли головним чином як брокери, в сучасних умовах вони виступають в основному як дилерів, тобто є стороною угоди в одному своп і стороною угоди в офсетному своп. p> Ринок свопів - це позабіржовий ринок. Вторинний ринок розвинений ще слабо, оскільки здебільшого свопи є індивідуальними контрактами. Тільки близько 5% свопів торгуються на вторинному ринку.
У той же час на практиці спостерігається прагнення до створення більш стандартних умов контрактів. Значну роль у цьому відіграє ISDA (International Swap Dealers Association) - Міжнародна асоціація дилерів за свопами, створена в 1985 р. процентні свопи стали торгуватися вже як стандартні фінансові інструменти.
10. Мети укладання свопів
Недосконалість ринків слід розглядати у широкому контексті. Воно може бути як результатом недосконалості внутрішньої структури ринку, так і наслідком, наприклад, адміністративно-регулюючих заходів, прийнятих в тій чи іншій країні, відмінностей у валютний контроль і навіть обліковій практиці, в оцінці кредитного, відсоткового та валютного ризику для різних сегментів ринку, в режимах, трансакційних витратах [13]. p> Свопи використовуються і для хеджування ризиків. Наприклад, якщо компанія очікує підвищення процентних ставок, то вона може застрахуватися шляхом обміну зобов'язань з плаваючою ставкою на зобов'язання з твердою ставкою, валютні свопи хеджируют сторони від валютного ризику. p> Свопи можна використовувати і для спекуляції, припускаючи певну динаміку майбутнього руху процентних ставок або валютних курсів. p> Свопи також дозволяють збільшити прибутковість фінансових інструментів або створити нові фінансові інструменти. Наприклад, підприємство може об'єднати короткострокову заборгованість і своп, в рамках якого воно отримує платежі за плаваючою ставкою і платить фіксований відсоток. У цьому випадку відкривається можливість для отримання доходу за рахунок спреду між платежами за фіксованою і плаваючою ставками. Дана комбінація дійсно виявиться прибутковою, якщо підприємство очікує свого кредитного рейтингу.
З загальнотеоретичної точки зору свопи ведуть до інтеграції різних ринків в рамках як національної, так та інтернаціональної економіки.
Список використаних джерел
1. Буренін О.М. Ринки похідних фінансових інструментів. - М.: ИНФРА-М, 1996. - 368 с. p> 2. Буренін О.М. Ринок цінних паперів і похідних фінансових інструментів. - М.: 1 Федеративна Книготорговельна Компанія, 1998. - 352с. p> 3. Галанов В.А., Басов А.І. Ринок цінних паперів. - М.: Фінанси і Статистика, 2005. - 447 с. p> 4. Кузнєцов Б.Т. Фінансовий менеджмент. - М.: Юніті-Дана, 2005. - 415 с. p> 5. Піскулов Д. Ю. Теорія і практика валютного дилінгу. (Foreign Exchange and Money Market Operations). Прикладне посібник. - М.: ИНФРА-М, 1995. - 208 с. p> 6. Фельдман А.Б. Похідні фінансові та товарні інструменти/Підручник. - М.: В«Вид-во В«ЕкономікаВ», 2008. - 468 с. p> 7. Пічугін І. Свопи на акції - перспективний продукт для доступу на фондовий ринок// Ринок цінних паперів. - 2005. - № 1. p> 8. Валютний ринок і валютні операції// Інтернет-публікація. - # "OLE_LINK5"> 10. Фінансові ринки та інструменти// Інтернет-сайт. - # "# _ftnref1" Name = "_ftn1" title = ""> [1] Валютний ринок і валютні операції// Інтернет-публікація. - # "# _ftnref...
