Реферат Діагностика банкрутства підприємства та шляхи фінансового оздоровлення

Тема: Новые рефераты

оборотний капітал / загальна сума активів

X2 - нерозподілений (реінвестований) прибуток / загальна сума активів

X3 - прибуток до сплати відсотків / загальна сума активів

X4 - ринкова вартість власного капіталу / позиковий капітал

X5 - обсяг продажів (виручка) / загальна сума активів

Даний показник не може бути розрахований для більшості підприємств, тому що в Росії відсутня інформація про ринкову вартість емітентів. На думку багатьох вчених слід провести заміну ринкової вартості акцій на суму статутного та додаткового капіталу, т. к., збільшення вартості активів підприємства призводить або до збільшення його статутного капіталу (збільшення номіналу або додатковий випуск акцій) або до зростання додаткового капіталу (підвищення курсової вартості акцій в силу зростання їх надійності);

Таблиця 1. Рівень загрози банкрутства підприємства для акціонерних товариств відкритого типу

Значення Z Вірогідність банкрутства Менш 1,81 Дуже висока Від 1,81 до 2,7 ВисокаяОт 2,7 до 2,99 Імовірність невелика Більш 2,99 Імовірність незначна, дуже низька

Для акціонерних товариств закритого типу і підприємств, акції яких не котируються на ринку, рекомендується наступна модель Альтмана:

Z=0,7 Х1 + 0,8 Х2 + 3,1 Х3 + 0,4 Х4 + 1,0 Х5, де

Х4 коефіцієнт покриття за балансовою вартістю, тобто відношення балансової вартості акціонерного капіталу (сумарна балансова вартість акцій підприємства) до короткострокових зобов'язань.

Константа порівняння - 1,23

Якщо Z < 1,23, то це ознака високої ймовірності банкрутства.

Якщо Z> 1,23, то це свідчить про малу його ймовірності.

Точність прогнозу в цій моделі на горизонті одного року становить 95%, на два роки - до 83%, що говорить про гідність даної моделі. Однак існують думки, згідно з якими в умовах перехідної економіки використовувати модель Альтмана недоцільно. Аргументами прихильників цих думок служать:

неспівмірність факторів, що генерують загрозу банкрутства;

відмінності в обліку окремих показників;

вплив інфляції на їх формування;

невідповідність балансової та ринкової вартості окремих активів та інші об'єктивні причини.

дискримінантному факторна модель Таффлера

Таффлер розробив наступну модель:

Z=0,53 Х1 +0,1 ЗХ2 +0,18 Х3 +0,16 Х4, де

Х1-прибуток від реалізації / короткострокові зобов'язання;

Х2 - оборотні активи / сума зобов'язань;

Х3 - короткострокові зобов'язання / сума активів;

Х4 - виручка / сума активів.

Якщо величина Z більше, ніж 0,3, то це говорить, що у фірми хороші довгострокові перспективи.