ктивів банківської системи (див. табл.1).
Портфель цінних паперів банків є долговим.99,64% портфеля цінних паперів складають облігації різних емітентів.
Таблиця 1. Обсяг вкладень банківської системи США в цінні папери на 31 грудня 2014 [17]
Млн. дол. СШАВ% від сумарного портфеля цінних бумагВ% від сумарних актівовГосударственние облігаціі193511365,9113,36Облігаціі штатів і муніципальних образованій30247510,32,09Прочіе внутрішні боргові обязательства45551515,513,14Іностранние боргові обязательства2323917,911,6Акціі106010,360,07Ценние паперу (всього) 293609610020,27Актіви14484233-100
Переважаючий питома вага в портфелі цінних паперів впевнено займають вкладення в державні боргові інструменти. Відносна величина даного показника в структурі активів банків зросла за останні 15 років з 12,59% до 13,36%, показуючи, тим самим, що боргові зобов'язання держави як і раніше важлива частина вкладень банків у цінні папери. Таким чином, комерційні банки США переважно виконують роль кредитора уряду, ніж народного господарства. Американський фондовий ринок не є банківським raquo ;. Комерційні банки, займаючи значне місце на фондовому ринку, не є домінуючими інвесторами. Провідну роль на американському фондовому ринку грають пенсійні фонди, компанії страхування життя та інвестиційні компанії, іменовані інституційними інвесторами. На їх частку припадає понад половини всіх цінних паперів, що перебувають в обігу, а за деякими підрахунками - понад 60%.
а)
б)
Малюнок 4 - Структура вкладень комерційних банків США в цінні папери на: а) Грудень 1999 р .; б) Грудень 2014 р%
Незважаючи на формування підприємствами США своїх капіталів переважно за допомогою пайових інструментів, комерційні банки в якості інвесторів практично не представлені на ринку акціонерного капіталу. Акції є незначним компонентом портфеля цінних паперів. Вкладення банків в акції складають менше 0,4% сумарних вкладень у цінні папери. Більше того, вкладення банків в акції продовжують знижуватися, що свідчить про відсутність у банків інтересу до даного сегменту фондового ринку і поступовому відході з нього.
Незважаючи на найменш ризиковані якості портфеля цінних паперів банків, що складаються переважно з державних боргових зобов'язань, говорити про можливу стабільності банківської системи в довгостроковій перспективі важко. Обсяг державної заборгованості США вже давно зіставимо з ВВП і продовжує зростати. При цьому дієвих інструментів виходу зі сформованої ситуації досі урядом США не знайдено. Наслідки того, що одним з основних кредиторів держави є саме банки, непередбачувані. На даний момент, тенденції до диверсифікації банківських портфелів цінних паперів, а саме зниження питомої ваги вкладень у державні цінні папери, зростанню вкладень в корпоративні облігації та цінні папери іноземних емітентів не спостерігається, у зв'язку з чим підвищуються ризики, пов'язані з концентрацією активів в одному сегменті.
Більше того, виникли ідеї про реанімування закону Гласса-Стігалла і введення заборони банкам на здійснення ризикованих опер?? ций з цінними паперами, а в найбільш радикальних варіантах заборони на операції з цінними паперами будь-яких емітентів, навіть державних.
2.2 Комерційні банки Німеччини
Німеччина займає третє місце в світі за значимістю ринку цінних паперів і накопичення капіталу, а за багатьма показниками - перше місце в Європі. Разом з тим, частка Німеччини на світовому ринку цінних паперів залишається досить незначною - 2,5% сукупної капіталізації світового ринку, що обумовлено досить пізнім становленням і розвитком самого ринку [11], а також притаманною німецькому ринку банківської специфікою, де історично основну роль у фінансуванні підприємств грали банки. Більше того, і в даний час основним способом авансування відтворювальної діяльності підприємств залишається банківський кредит. У зв'язку з чим в економічній літературі Німеччина розглядається як класичний приклад країни, чия фінансова система базується на банках, на відміну від країн, фінансові системи яких засновані на ринку цінних паперів [11], що докорінно відрізняє фондові ринки Німеччини та США.
Крім домінуючої ролі банків на ринку цінних паперів, згідно з думкою Е.Ф. Жукова [11], для сучасного ринку цінних паперів Німеччини характерні такі особливості:
ринок облігацій більш розвинений, ніж ринок акцій. Співвідношення облігацій та акцій в Німеччині становить близько 10: 1.
серед боргових інструментів майже вся заборгованість припадає на банківські облігації та зобов'язання федерального уряду;
низька частка акцій. ...
