в, є вартість чистих активів фонду. Вартість чистих активів фонду - Це різниця всіх активів фонду, оцінених за ринковою ціною, або (у випадку неможливості її визначення) за іншої установленої процедурою і всіх зобов'язань фонду. Вартість чистих активів у розрахунку на одну акцію (пай) фонду прийнято називати вартістю акції (паю).
Вартість чистих активів фонду (ВЧА) = Всі активи фонду - Всі зобов'язання фонду
Вартість акцій (паю) = ВЧА фонду/Число акцій (паїв) в обігу
ЦЕНООБРАЗОВАНИЕ АКЦІЙ (ПАЇВ) ІНВЕСТИЦІЙНИХ ФОНДІВ
Формування ціни акцій (паїв) для цілей купівлі та продажу визначається операційної структурою фонду.
ФОНДИ ВІДКРИТОГО ТИПУ
У фонді відкритого типу вартість кожної акції (паю) розраховується регулярно з певними інтервалами. Акції продаються і викуповуються за ціною, розрахованою на основі вартості акції, однак ціна може не співпадати з вартістю. Ціна продажу (розміщення) перевищує вартість на величину надбавки. Ціна купівлі (Викупу) акції в інвестора нижче вартості акції на розмір знижки. Надбавка і знижка використовуються для покриття витрат на організацію процесу продажів і викупів. У тих фондах, які не використовують надбавку і знижку (найчастіше це фонди, які здійснюють вкладення в державні цінні папери), акції продаються і викуповуються за ціною, що дорівнює їх вартості.
ФОНДИ ЗАКРИТОГО ТИПУ
Ціна акцій фонду закритого типу визначається попитом і пропозицією над ринком, де звертаються ці акції. Зрозуміло, ціна акції, стихійно встановлювана ринком, співвідноситься у великій мірі з розрахунковою величиною вартості акції. Однак зазвичай є якась різниця між ринковою ціною і вартістю акції. Якщо ринкова ціна акції більше її вартості, то говорять, що існує премія. Якщо ринкова ціна нижче вартості акцій, то говорять, що акція продається з дисконтом. Як правило, коли акція продається з премією, це відображає позитивну думку інвесторів з приводу інвестиційної політики фонду та відповідними доходами для інвесторів.
Таблиця 2: Ціна акції закритого інвестиційного фонду та розрахунок премії (Дисконту)
(а) Ціна акції == ціна акції на фондовій біржі 12 рублів
(б) Чисті активи фонду 1000 рублів
(в) Число акцій, випущених фондом 100 штук
(г) Чисті активи на одну акцію (б/в) 10 рублів
(д) Премія = а-г 2 рубля
(е) Премія (%) = (Д/г) х 100 20 В°/о
Таблиця 1: Визначення ціни цінного паперу інвестиційного фонду з відкритої операційної структурою
(а) Чисті активи фонду 1000 рублів
(б) Число акцій (паїв) 100 штук у зверненні
(в) Вартість акції (паю) == а/б 10 рублів
(г) Надбавка, що стягується при 2% від вартості акції продажу акції (паю) інвестору (паю) = 0,2 рубля
(д) Ціна продажу акції (паю) 10,2 рублі інвестору (ціна розміщення) = у + г
(е) Знижка при покупці 2 В° о від вартості акції акції (паю) у інвестора (паю) = 0,2 руб. (При викупі)
(ж) Ціна купівлі акції 9,8 рубля (паю) у інвестора (Ціна викупу) = в-г
ПИТАННЯ Для самоперевірки
1. Як розраховується вартість чистих активів на акцію у фонді? br/>
6.4 ПОРІВНЯННЯ ТИПІВ ФОНДІВ В РІЗНИХ КРАЇНАХ
Назви колективних інвестиційних фондів у різних країнах часто служать причиною плутанини. Але варто запам'ятати, що як би не називався фонд, його основна мета та методи роботи скрізь однакові. Наступна таблиця ілюструє міжнародну практику:
Таблиця типів фондів: назви та шляхи використання в різних країнах
Юридична структура
Операційна структура
Корпоративні
Відкритого типу
Закритого типу
Такі фонди створюються як незвичайна форма акціонерної компанії, яка може постійно випускати і викуповувати акції. Закони багатьох країн створюють складнощі для такого типу фондів, але, незважаючи на це, це найбільш поширений вид фондів відкритого типу в світі; саме до цього типу відносяться взаємні фонди в США.
Це основна форма фондів закритого типу, які майже завжди створюються у вигляді акціонерних товариств з фіксованим капіталом. Вони можуть випускати нові акції, як будь-яка інша акціонерна компані...
