го капіталу характеризує ступінь залежності організації від зовнішніх позик (кредитів):
(9)
Даний коефіцієнт показує, скільки позикових коштів припадає на 1 руб. власних. Чим вищий цей коефіцієнт, тим більше позик у компанії і тим ризикованіше ситуація, яка може призвести в кінцевому підсумку до банкрутства. Високий рівень коефіцієнта відображає також потенційну небезпеку виникнення в організації дефіциту грошових коштів.
Інтерпретація даного показника залежить від багатьох факторів, зокрема, таких, як: середній рівень цього коефіцієнта в інших галузях; доступ компанії до додаткових боргових джерел фінансування; стабільність господарської діяльності компанії. Вважається, що коефіцієнт співвідношення позикового і власного капіталу в умовах ринкової економіки не повинен перевищувати одиниці. Висока залежність від зовнішніх позик може істотно погіршити становище організації у разі уповільнення темпів реалізації, оскільки витрати по виплаті відсотків на позиковий капітал зараховуються до групи умовно-постійних, тобто таких витрат, які за інших рівних умов не зменшуються пропорційно зниженню обсягу реалізації [30. С. 286].
Крім того, високий коефіцієнт співвідношення позикового і власного капіталу може привести до ускладнень з отриманням нових кредитів за середньоринковою ставкою. Цей коефіцієнт відіграє найважливішу роль при вирішенні питання про вибір джерел фінансування.
Одним з показників, що застосовуються для оцінки ефективності використання позикового капіталу, є ефект фінансового важеля (ЕФВ), у%:
(10)
Або в іншому вигляді:
(11)
де ЕР - економічна рентабельність сукупного капіталу до сплати податків (відношення суми прибутку до середньорічної суми всього капіталу);
СРСП - середня розрахункова ставка відсотка (визначається як відношення фактичних фінансових витрат за всіма отриманими кредитами за розрахунковий період (сума сплачених відсотків) до загальної суми позикових коштів, залучених підприємством у розрахунковому періоді);
ЗС - позикові кошти;
СС - власні кошти;
ННП - податок на прибуток. [31. С. 267]
Ефект фінансового важеля показує, на скільки відсотків збільшується рентабельність власного капіталу за рахунок залучення позикових коштів в оборот підприємства. Він виникає в тих випадках, якщо економічна рентабельність капіталу вище позичкового відсотка [33. C. 88].
Дана формула (11) відкриває перед фінансовим менеджером широкі можливості по визначенню безпечного обсягу позикових коштів, розрахунку допустимих умов кредитування, полегшення податкового тягаря для підприємства, визначення доцільності придбання акцій підприємства з тими чи іншими значеннями диференціала, плеча важеля та рівня ЕФР в цілому.
Рівень ЕФР залежить від диференціала і плеча фінансового важеля. При цьому між ними існує протиріччя і нерозривний зв'язок. Так, при нарощуванні позикових коштів фінансові витрати по обслуговування боргу raquo ;, як правило, утяжеляют коефіцієнт оподаткування і це веде до скорочення диференціала. У свою чергу скорочення диференціала компенсується черговим підвищенням значення фінансового важеля. А тому, якщо нове запозичення приносить підприємству збільшення рівня ЕФР, то таке запозичення вигідно. Але при цьому необхідно уважно стежити за стан диференціала [34. С. 266].
Таким чином, аналіз ефективності використання позикового капіталу є способом обробки бухгалтерської звітності для того, щоб оцінити поточний фінансовий стан, визначити темп розвитку підприємства, обгрунтувати залучення джерел фінансування і зробити прогноз майбутнього стану організації. Для проведення аналізу використовуються різного виду моделі такі як: дескриптивні, структурні, динамічні і коефіцієнтний. Використання коефіцієнтного аналізу в дослідженні дозволяє виявити взаємозв'язку різних показників для визначення сильних і слабких сторін організації у сфері використання позикового капіталу.
2. Аналіз та оцінка управління позиковим капіталом на прикладі ТОВ ??laquo; Торговий дім Амікс
. 1 Організаційно-економічна характеристика організації
Торговий дім Амікс - Фірма, міцно займає своє місце на ринку оптової та роздрібної торгівлі канцелярськими товарами та офісною технікою, діюча з 1996 року.
На торговому ринку дане підприємство знаходиться 18 років.
У своїй діяльності товариство керується чинним законодавством та цим Статутом.
ООО Торгови...
