/p>
враховує весь термін функціонування проекту.
До недоліків методу можна віднести:
не показує, на скільки реальна прибутковість за проектом перевищує вартість капіталу
метод не дозволяє порівнювати взаємовиключні ефективні проекти з различающимися інвестиційними витратами і з різними термінами функціонування [10].
Індекс прибутковості (ІД) характеризує відносну віддачу на вкладені в проект витрати. Являє собою відношення суми наведених ефектів до приведеної до того ж моменту часу величиною інвестиційних витрат:
ІДД =, (1.3)
де:
Зм * - витрати на кроці розрахунку м без інвестиційних витрат.
Індекс прибутковості будується з тих же елементів, що і ЧДД, його значення тісно пов'язане з ним. Якщо ЧДД позитивний, то ІД gt; 1 і навпаки, якщо ІД lt; 1 проект неефективний.
Переваги цього методу наступні:
? простота розрахунку;
? відповідність загальноприйнятим методам бухобліку і, як наслідок доступність вихідної інформації;
? простота розуміння і традиційність використання.
? До недоліків даного методу можна віднести:
? не враховується вартість грошей у часі;
? показник враховує відносні, а не абсолютні величини;
? не враховується альтернативна вартість використовуваних для проекту ресурсів;
? неаддитивности;
? прив'язка до даних бухгалтерського обліку (зазвичай дохід визначають як прибуток) [11].
Складнощі при розрахунках ЧДД пов'язані з встановленням прийнятної норми доходу. Визначення рівня норми залежить від компетентності тих фахівців, що визначають економічну ефективність, і відображає, суб'єктивний підхід. Вплив даного чинника зводиться до мінімуму в показнику внутрішньої норми прибутковості (ВНД). Економічну природу цього показника можна пояснити так, що з ростом вимог до ефективності інвестицій величина ЧДД зменшується, досягаючи нульового значення. Норма доходу визначальна таке значення ЧДД і є ВНД.
ВНД характеризує рівень прибутковості інвестицій, генерований конкретним проектом, за умови повного покриття всіх витрат за проектом за рахунок доходів.
ВНД=(1.4)
де:
- норма дисконту, при якій ЧДД приймає найближче до 0 позитивне (чи негативне) значення;
- норма дисконту, підвищена на 1 пункт порівняно з при якій ЧДД приймає найближче до 0 негативне (або позитивне) значення.
Прийнятність ВНД встановлюється шляхом її порівняння з обраної нормою доходу. Якщо показник ВНД перевищує обрану норму доходу, то проект може бути рекомендований до здійснення. В іншому випадку інвестиції недоцільні.
Переваги методу наступні:
показує максимальну ставку плати за залучені джерела фінансування проекту, при якій останній залишається беззбитковим;
визначає нижній гарантований рівень прибутковості інвестиційних витрат;
об'єктивність, відсутність залежності від абсолютних розмірів інвестицій і широкий інтерпретаційний сенс.
До обмежень і недоліків даного методу можна віднести наступні:
обмеженість у виборі з альтернативних проектів;
при лімітування капіталу вибір повинен будуватися з урахуванням інвестиційних витрат, тобто за методом індексу рентабельності;
рекомендації про прийнятність проекту повинні враховувати висхідний або спадний вигляд функції NPV (k);
множинність значень ВНД.
Період окупності - це очікуване число років, необхідних для повного відшкодування інвестиційних витрат. Схема розрахунку терміну окупності включає наступні етапи:
) розрахунок дисконтованого грошового потоку доходів за проектом виходячи із ставки дисконту та періоду виникнення доходів;
) розрахунок накопиченого дисконтованого грошового потоку як алгебраїчної суми витрат і потоку доходів за проектом виконується до отримання першої позитивної величини;
) визначення терміну окупності.
Період окупності розраховується наступним чином:
(1.5)
де:
№ г.о - число років, що передують року окупності;
З н - невідшкодована вартість на початок року окупності;
Д...
