ь з метою перевірки реалізованості інвестиційного проекту і зацікавленості в ньому всіх його учасників. Ефективність участі оцінюють насамперед для підприємства проектоустроітеля (або потенційних акціонерів). Цей вид ефективності називають також ефективністю для власного (акціонерного) капіталу за проектом.
Ефективність участі у проекті включає і такі види, як ефективність участі в проекті структур більш високого рівня (фінансово-промислових груп, холдингових структур), бюджетна ефективність інвестиційного проекту (ефективність участі держави в проекті з погляду витрат і доходів бюджетів всіх рівнів) [4, с. 221].
Система показників, обумовлена ??для оцінки перерахованих видів ефективності, і методологічні принципи їх розрахунку єдині. Відмінності полягають у тих вихідних параметрах, які формують потоки реальних грошових коштів за проектом стосовно до кожного виду ефективності. Іншими словами, єдина і взаємопов'язана система параметрів проекту знаходить втілення в єдиних за економічною природою показниках ефективності в залежності від області їх застосування в тій економічній середовищі, яку вони повинні охарактеризувати. Певний виняток становлять показники суспільної ефективності. Зовнішні ефекти не завжди представляється можливим враховувати у вартісному вираженні. В окремих випадках, коли ці ефекти вельми істотні, але не представляється можливим їх оцінити, неминуча лише якісна оцінка їх впливу.
Оцінка майбутніх витрат і результатів при визначенні ефективності інвестиційного проекту здійснюється в межах розрахункового періоду (обрій розрахунку).
Горизонт розрахунку вимірюється кількістю кроків розрахунку.
Кроком розрахунку при визначенні показників ефективності в межах розрахункового періоду можуть бути місяць, квартал або рік.
. 3 Розрахунок інвестиційного проекту
Дати оцінку ефективності інвестування коштів в організацію та підготовку виробництва виробу «А». Обчислити величину чистого приведеного доходу (NPV), індекс рентабельності (IR), термін окупності (T) і внутрішню норму прибутковості (IRR). Вихідні дані представлені в таблиці 2.1.
Таблиця 2.1
Вихідні дані для аналізу ефективності капітальних вкладень за проектом
ПоказателіЗначеніе показників по годамПервий годВторой годТретій годЧетвертий годПятий год1. Очікуваний обсяг реалізації, ед.130014501550162016202. Продажна ціна одиниці виробу, руб.12240125211377315563176483. Змінні витрати на виробництво одиниці виробу, руб.480048504900492049304. Постійні витрати на виробництво за рік (без урахування амортизації), тис. Руб.315032803350346041005. Амортизація за рік, тис. Руб.198019801980198019806. Проектна дисконтна ставка,% 20202020207. Обсяг реалізації продукції, тис. Руб. (стор.2 * стр.1/1000) +15912177652134925213285938. Змінні витрати на планований обсяг продукції, тис. Руб. (стр.3 * стр.1) 624070327595797079869. Собівартість виробництва продукції, тис. Руб. (стор.4 + стор.5 + стор.8) +113701229212925133001406610. Прибуток до оподаткування, тис. Руб. (стор.7-стор.9) +454254738424119131452311. Ставка податку на прибуток,% 242424242412. Чистий прибуток, тис. Руб. (10 * 0,24=.. (10 - ..) +34524459640290541104013. Чисті грошові потоки, тис. Руб. (Стор.5 + стор.12) 5432643683821103413018
У таблиці 2.2 представлений аналіз ефективності капітальних вкладень.
Таблиця 2.2
Роки, nНачальние інвестиційні витрати (-) і чисті грошові потоки (+), тис. рубДісконтний множник при ставці r, рівний 0,2 (1 + r) -n Сучасна вартість, тис. руб. (гр.1 * гр.2) Сучасна вартість наростаючим підсумком, тис. руб.А12340-й - 70001-7000-70001-й54320,834509-24912-й61390,69423617453-й83820,58486266074-й110340,485296119035-й130200,40520817111NPV17111
У таблиці 2.2 спочатку проводився розрахунок «початкових інвестиційних витрат і чистих грошових потоків». У нульовий рік вони були відомі (- 7000), з 1 по 5 рік ці значення беруться з останнього рядка таблиці 2.1 «чисті грошові потоки».
Потім, вважаємо другий стовпець «дисконтований множник», при якому r=0,2.
Далі ведемо розрахунок по третьому стовпцем «сучасна вартість» шлях множення першого стовпця на другий.
У четвертому стовпці розраховуємо «сучасну вартість наростаючим підсумком», шляхом нарощення (додавання).
Оцінка інвестиційного проекту, розрахунок показників: (Індекс прибутковості)=(4509 + 4436 + 4862 + 5296 + 5208)/7000=3,44
, 44 gt; 1 тобто проект ефективний. (Термін окупності)=1+ (2491/4236)=1,58? 2 роки, PB lt; 5 років gt; 0, (17111 gt; 0)=92%, 92% gt; 20%
