мство ж у цьому випадку буде нести підвищені (порівняно із середньоринковими) витрати з обслуговування свого боргу.
Основною метою управління емісією облігацій підприємства є забезпечення залучення необхідного обсягу позикових коштів шляхом випуску і розміщення на первинному фондовому ринку цінних паперів цього виду. [12, C. 311]
Товарний (комерційний) кредит, що надається підприємствам у формі відстрочки платежу за поставлені їм сировину, матеріали або товари, набуває все більшого поширення в сучасній комерційній і фінансовій практиці. Для залучають його підприємств він має ряд переваг у порівнянні з іншими джерелами формування позикового капіталу, які полягають в наступному:
. Товарний (комерційний) кредит є найбільш маневреної формою фінансування за рахунок позикового капіталу найменш ліквідної частини оборотних активів - виробничих запасів товарно-матеріальних цінностей.
. Він дозволяє автоматично згладжувати сезонну потребу в інших формах залучення позикових коштів, так як більша частина цієї потреби пов'язана з сезонними особливостями формування запасів сировини.
З. Цей вид кредитування не розглядає поставлені сировину, матеріали та товари як майнову заставу підприємства, дозволяючи йому вільно розпоряджатися наданими в кредит матеріальними цінностями.
. У цьому виді кредиту зацікавлене не тільки підприємство-позичальник, але і його постачальники, тому що він дозволяє їм збільшувати обсяг реалізації продукції і формувати додатковий прибуток. Тому товарний (комерційний) кредит у сучасній господарській практиці надається не тільки першокласним але й підприємств, що відчувають певні фінансові труднощі.
. Вартість товарного (комерційного) кредиту, як правило, значно нижче вартості залученого фінансового кредиту (у всіх його формах).
. Залучення товарного (комерційного) кредиту дозволяє скорочувати загальний період фінансового циклу підприємства, знижуючи тим самим потребу у фінансових засобах, які використовуються для формування оборотних активів. Це визначається тим, що цей вид фінансових зобов'язань підприємства складає переважну частку його кредиторської заборгованості. Між періодом обороту кредиторської заборгованості підприємства за товарними операціями і періодом його фінансового циклу існує зворотна залежність.
. Він характеризується найбільш простим механізмом оформлення в порівнянні з іншими видами кредиту, що залучається підприємством.
Разом з тим, як кредитний інструмент товарний (комерційний) кредит має і певні недоліки, основними з яких є:
. Цільове використання цього виду кредиту носить дуже вузький характер - він дозволяє задовольняти потребу підприємства в позиковому капіталі тільки для фінансування виробничих запасів у складі оборотних активів. Пряма участь в інших цільових видах фінансування цей вид кредиту участі не бере.
. Цей вид кредиту носить дуже обмежений характер у часі. Період його надання (не рахуючи вимушених форм його пролонгації) обмежується, як правило, кількома місяцями.
З. У порівнянні з іншими кредитними інструментами він несе в собі підвищений кредитний ризик, оскільки за своєю суттю є незабезпеченим видом кредиту. Відповідно для приваблюючого цей кредит підприємства він несе в собі додаткову загрозу банкрутства при погіршенні кон'юнктури ринку реалізації його продукції.
Ці переваги і недоліки товарного (комерційного) кредиту повинні бути враховані підприємством при використанні цього кредитного інструменту для залучення необхідних йому позикових коштів.
Залучаючи до використання позиковий капітал у формі товарного (комерційного) кредиту, підприємство ставить своєю основною метою максимальне задоволення потреби у фінансуванні за цей рахунок формованих виробничих запасів сировини і матеріалів (у торгівлі - запасів товарів) і зниження загальної вартості залучення позикового капіталу. [3, C. 365]
Позиковий капітал характеризується наступними позитивними особливостями:
. Досить широкими можливостями залучення (особливо за наявності гарантії або застави).
. Збільшенням фінансового потенціалу підприємства при необхідності істотного зростання обсягу господарської діяльності.
. Можливістю збільшувати приріст рентабельності власного капіталу за рахунок забезпечення розширення господарської діяльності.
У той же час використання позикового капіталу має наступні недоліки:
. Складність залучення, оскільки воно залежить від рішень інших господарюючих суб'єктів (кредиторів), які при досягнутому іміджі і фінансовому становищі торгового пі...
