амим впливати на грошову пропозицію і процентну ставку. З іншого боку, ефективність монетарної політики може знизити багатоетапний передавальний механізм, оскільки відсутність можливості отримання повної інформації про фактори, що впливають на кожен з етапів, може призвести до непередбачуваних кінцевими результатами.
3. Грошово - кредитна політика республіки Білорусь
3.1 Аналіз грошово - кредитної політики
Грошово-кредитна політика Республіки Білорусь спрямована на неухильне поглиблення фінансово-економічної стабільності, послідовне досягнення нормальних, згідно з міжнародними стандартами, темпів інфляції та девальвації. При цьому Національний банк Республіки Білорусь виходить з того, що оптимальним є такий варіант грошово-кредитної політики, при якому не допускається різких стрибків у рівнях процентних ставок, обмінному курсі національної валюти.
Економічний розвиток країни в 2008 р протікало в складних умовах. Найбільші труднощі в плані досягнення цілей грошово-кредитної політики виникли у другій половині року і були обумовлені кризовими явищами на світових фінансових ринках, спровокованими проблемами в економіці США. Незважаючи на несприятливі зовнішньоторговельні умови, Республіка Білорусь в 2008 р зберегла високу динаміку економічного зростання. Забезпечено досягнення більшості найважливіших параметрів прогнозу соціально-економічного розвитку, за винятком імпорту товарів і послуг і сальдо зовнішньої торгівлі.
З урахуванням структури внутрішнього валютного ринку і заощаджень населення в іноземній валюті, в якій переважає долар США, при проведенні курсової політики особлива увага приділялася обмеженню коливань біл. руб. до долара США.
Курс біл. руб. до долара США за 2008 р знизився на 2,3%. В кінці 2008 р він склав 2200 руб. за 1 долар США, що відповідало прогнозному діапазону [10, с. 5]. У цілому за січень - серпень 2008 року в результаті операцій на всіх сегментах валютного ринку склався сукупний чистий попит іноземної валюти в сумі 415,0 млн. Дол. США проти 95300000. Дол. США за аналогічний період попереднього року. Визначальним фактором збільшення попиту стало погіршення сальдо поточного рахунку платіжного балансу в порівнянні з 2007 р майже на 1 млрд. Дол. США. Основний приріст попиту припав на оплату зовнішнього боргу і погашення зовнішніх кредитів, на оплату поставляються в республіку нафти, газу та електроенергії [11, с. 6]. Посилило положення і скорочення надходжень від експорту за січень - травень 2009 р в 1,77 разів порівняно з 2008 р, вони склали 8500000000. Дол. США. У підсумку негативне сальдо зовнішньої торгівлі за січень-травень склалося на рівні 2,5 млрд. Дол. США, перевищивши в 1,7 рази прогнозне значення даного показника в цілому на 2009 р (1,5 млрд. Дол. США) [12 , с. 5].
З метою підвищення гнучкості курсової політики Національний банк перейшов до використання прив'язки курсу бел.руб. до кошика іноземних валют, що включає долар США, євро і російський рубль. У 2008 р курс бел.руб. до долара США підтримувався в діапазоні плюс/мінус 2,5%. Проведення політики стимулювання попиту виявилося небезпечним в умовах вузького діапазону обмінного курсу і було загрожує порушенням стабільності банківської системи. Тому в першому півріччі 2009 р вартість кошика знаходилася в межах коридору плюс/мінус 5% і її вартість склала 1007,75 руб., А з 22 червня 2009 даний межа розширився до плюс/мінус 10% [12, с. 6]. Зміна середнього офіційного курсу білоруського рубля по відношенню до долара США, євро та російського рубля за 2009 р зазначено в додатку А1.
У країні проводилася робота щодо забезпечення стабільності цін, для чого використовувалися як монетарні, так і немонетарні засоби. Однак під впливом несприятливих зовнішньоекономічних факторів зростання споживчих цін відносно 2007 р прискорився. Приріст індексу споживчих цін в 2008 р склав 13,3% і більше, ніж у 2007 р (12,1%). Прискорення інфляційних процесів було обумовлено переважно зростанням цін на енергоносії та інші товари, що імпортуються [10, с. 6]. У квітні-червні 2009 року інфляція сповільнилася, вийшовши за підсумками півріччя на рівень 7,3%. Це відповідає рівню показника інфляції в РФ (7,4%), дещо краще, ніж в Україні (8,6%), але помітно гірше, ніж середній показник 27 країн Європейського союзу (за січень - травень - 0,7%) [ 12, с. 7].
Міжнародні резервні активи (золотовалютні резерви) в національному визначенні на 1 січня 2008 р склали 4992700000. дол. США і збільшилися за 2007 р в 3 рази, або на 3305500000. дол. США [13, с. 51]. Під впливом кризових процесів у світовій економіці, які призвели до зменшення надходження в РБ валютної виручки та зростання валютних інтервенцій Національного банку, починаючи з серпня 20...
