зника використовується індекс прибутковості інвестицій, оскільки саме зміна показників прибутковості може виступати мірою ризику. Максимальне і мінімальне значення індексу прибутковості інвестицій відповідають Значення індексу прибутковості за найсприятливішого розвитку подій (оптимістичному сценарії) і самому несприятливому (песимістичному сценарії). p> Математичне сподівання показує середнє очікуване значення показника. При оцінці ризику інвестування математичне сподівання характеризує середню очікувану прибутковість проекту. Математичне сподівання вимірюється в тих же одиницях, що і сам показник. Математичне сподівання розраховується з урахуванням ймовірності настання подій (з урахуванням ймовірності реалізації сценаріїв):
(22)
(23)
де - значення i-ого показника,;
- імовірність появи i-ого показника;
- значення індексу прибутковості інвестицій при настанні j-ого сценарію, оскільки в курсовій роботі всього три сценарії, то;
- ймовірність настання j-ого сценарію.
У курсовій роботі ймовірність настання консервативного, оптимістичного і песимістичного сценаріїв однакова для варіантів А і Б і наведена у п. 5 Додатка 1:
ймовірність настання консервативного сценарію вказана у п. 5.1;
ймовірність настання оптимістичного сценарію наведена в п. 5.2;
ймовірність настання песимістичного сценарію вказана у п. 5.3.
Дисперсія являє собою середньозважену суму квадратів відхилень випадкової величини від її математичного сподівання (тобто відхилень дійсних результатів від очікуваних) і є мірою розкиду. Дисперсія вказується в тих же одиницях, в яких вимірюється варіююча показник - є мірою абсолютного коливання. Дисперсія визначається за формулою:
(24)
(25)
де - значення i-ого показника,;
- математичне сподівання;
- ймовірність появи i-ого показника;
- значення індексу прибутковості інвестицій при настанні j-ого сценарію,;
- ймовірність настання j-ого сценарію.
Середнє квадратичне відхилення також є мірою абсолютного коливання і вказується в тих же одиницях виміру, що і варіююча показник. Середнє квадратичне відхилення розраховується за формулою:
(26)
За допомогою коефіцієнта варіації роблять висновок про коливання показників:
(27)
Коефіцієнт варіації є безрозмірною величиною і найчастіше вимірюється у відсотках - від 0 до 100%. Чим більше коефіцієнт варіації, тим сильніше коливання. p> Коефіцієнт варіації є підсумковою мірою коливання показників ефективності проекту при зміні факторів зовнішнього середовища. p> Таким чином, величина коефіцієнта варіації дозволяє оцінити рівень інвестиційного ризику при реалізації інвестиційного проекту - більше значення коефіцієнта варіації свідчить про більшу колеблемости показників ефективності проекту, про більшою схильності проекту впливу зовнішніх факторів і, відповідно, про більший рівень ризику. Зробити висновок про ступінь інвестиційного ризику на підставі значення коефіцієнта варіації можна за допомогою наступної шкали оцінки ризику:
низький рівень ризику при значенні коефіцієнта варіації до 10%;
середній рівень ризику при значенні коефіцієнта варіації в межах 10-25%;
високий рівень ризику при значенні коефіцієнта варіації понад 25%.
Результати розрахунків за формулами (20-27) зводяться в табл. 3. p> На підставі розрахованих значень показників варіації робиться висновок про рівень інвестиційного ризику реалізації варіанту А реконструкції та пристосування об'єкта нерухомості.
У випускний кваліфікаційної роботі показники варіації критеріїв ефективності інвестицій можуть бути розраховані або для різних варіантів розвитку об'єкта нерухомості, або для різних інвестиційних проектів.
Таблиця 3
Статистичні показники оцінки ризику
Показник варіацііВаріант А12РазмахМатематіческое ожіданіеДісперсіяСреднее квадратичне отклоненіеКоеффіціент варіації
3.4 Вибір найбільш ефективного варіанти реконструкції і пристосування об'єкта нерухомості
Девелопер розглядає інвестиційний проект, що передбачає два варіанти реконструкції та пристосування об'єкта нерухомості. Девелоперу необхідно вибрати найбільш ефективний варіант розвитку об'єкта нерухомості. p align="justify"> Кожен з варіантів реконструкції та пристосування об'єкта нерухомості - варіант А і варіант Б - має свої показники економічної оцінки ефективності інвестицій, розраховані при різному стані зовнішнього середовища (при різних ситуаціях інвестування). Необхідно відібрати варіант інвестування, що характеризується найбільшою стійкістю прибутковості і найменшим рівнем ризику при настанні різних станів зовнішнього середовища. p align="justify"> Для вибору найбільш ефективного варіанти реконструкції і пристосування об'є...
