кта нерухомості з двох наявних способів вкладення коштів використовуються елементи теорії ігор. Вибір оптимального інвестиційного проекту проводиться за допомогою моделі стратегічної В«гри з природоюВ». У даному випадку в якості невизначених станів природи виступають сценарії розвитку інвестиційної ситуації, а в якості стратегій гравця - варіанти реконструкції об'єкта нерухомості - варіант А і варіант Б.
Перш ніж здійснити вибір найбільш ефективного варіанту інвестування для наочного подання залежності прибутковості та рівня ризику проекту від різних станів зовнішнього середовища складаються матриці прибутковості і ризиків.
.4.1 Складання матриці прибутковості і матриці ризиків інвестиційного проекту
Матриця прибутковості агрегує інформацію про можливу прибутковості варіантів реконструкції та пристосування об'єкта нерухомості при різних сценаріях розвитку інвестиційної ситуації.
Матриця прибутковості відображає отримувану прибутковість варіантів А і Б розвитку об'єкта нерухомості при настанні песимістичного, консервативного та оптимістичного сценаріїв (табл. 4). Матриця прибутковості заповнюється на підставі значень індексів прибутковості варіанту А і варіанту Б, розрахованих згідно з песимістичним, консервативного та оптимістичним сценарієм відповідно. p align="justify"> Індекси прибутковості при настанні різних сценаріїв для варіанта А були визначені в п. 3.2 даної курсової роботи.
Індекси прибутковості для варіанта Б наведені у вихідних даних Додатка 1 для трьох сценаріїв розвитку ситуації:
Ідді для консервативного сценарію - п. 9.1;
Ідді для оптимістичного сценарію - п. 9.2;
Ідді для песимістичного сценарію - п. 9.3.
Таблиця 4
Матриця прибутковості
Песимістичний сценарійКонсерватівний сценарійОптімістіческій сценарій1234Варіант АВаріант Б Матриця ризиків відображає ризик реалізації варіантів А і Б для кожної альтернативи розвитку подій - характеризує ризик вибору певного варіанта інвестування (А або Б), який буде залежати від рівня інвестиційного ризику варіанта інвестування при настанні песимістичного, консервативного та оптимістичного сценаріїв.
Елемент матриці ризиків певного варіанта інвестування розраховується окремо для кожного сценарію за формулою:
(28)
де - значення показника прибутковості i-ого варіанта інвестування при настанні j-ого сценарію розвитку подій (елемент матриці прибутковості);
- значення показника прибутковості варіанта інвестування з максимальною прибутковістю з наявних i-их варіантів при настанні j-ого сценарію розвитку подій.
Отже, оскільки в курсовій роботі всього два варіанти інвестування А і Б, то максимальної буде або дохідність варіанту А, або дохідність варіанту Б.
Наприклад, елемент матриці ризиків для варіанта А при настанні песимістичного сценарію буде визначатися як різниця між індексами прибутковості песимістичного сценарію варіантів А і Б (за умови, що індекс прибутковості варіанта Б вище, ніж у варіанту А):
(29)
Елемент матриці ризиків для варіанту Б у цьому випадку буде дорівнює нулю:
(30)
Матриця ризиків заповнюється на підставі розрахованих за формулою (28) елементів матриці (табл. 5).
На підставі заповнення матриці ризиків робиться висновок про те, який варіант інвестування має найбільшої прибутковістю і найменшим (нульовим) ризиком.
Таблиця 5
Матриця ризиків
Песимістичний сценарійКонсерватівний сценарійОптімістіческій сценарій1234Варіант АВаріант Б
У дипломному проектуванні матриці прибутковості і ризиків можуть бути складені для більшого числа різних варіантів інвестування залежно від завдання і вихідних даних дипломного проекту.
.4.2 Визначення критеріїв оптимальності для вибору найкращого варіанту реконструкції та пристосування об'єкта нерухомості
При використанні моделі стратегічної гри з природою для відбору варіантів інвестування застосовують так звані критерії оптимальності (альтернативні критерії оптимальності). Критерії оптимальності дозволяють відібрати варіант інвестування, що задовольняє обмеженням конкретного критерію, на основі використання матриць дохідності та ризику. p align="justify"> У курсовій роботі вибір найкращого варіанта інвестування виробляється за допомогою семи найбільш поширених критеріїв оптимальності: критерію Вальда, критерію оптимізму, критерію песимізму, критерію Севіджа, критерію Гурвіца, критерію Байєса та критерію Лапласа. p align="justify"> Для вибору найбільш ефективного варіанту реконструкції до всіх можлив...
