, який сьогодні в Росії стає недержавне пенсійне страхування та пенсійне забезпечення, у завдання яких поряд з комерційним успіхом окремої організації входить забезпечення стійкості економічного розвитку всього господарства.
Емісія державних пенсійних і страхових облігацій дозволить, з одного боку, стабілізувати інвестиційні ресурси, а з іншого - зберегти і примножити кошти населення для гідного забезпечення громадян. Випуск державних пенсійних і страхових цінних паперів додасть стійкість системі пенсійного забезпечення, заснованої на накопичувальної моделі формування пенсійних резервів. Остання, як показує досвід багатьох країн з розвиненою ринковою інфраструктурою, дає можливість мобілізувати заощадження населення і тим самим вирішить три завдання: по-перше, використовувати вільні кошти на потреби розвитку господарства країни, по-друге, стимулювати ефективну зайнятість і зацікавленість у високій заробітній платі, а отже зацікавленість у зростанні кваліфікації та продуктивності праці, по-третє, підвищити відповідальність держави перед своїми внутрішніми кредиторами і тим самим обмежити масштаби неефективного використання безповоротно отриманих з допомогою оподаткування коштів.
Сформовані пенсійні системи і джерела формування їх доходів у загальному вигляді можна представити за допомогою схеми.
В В
Починаючи з 1 Січень 2002 модель державного пенсійного забезпечення, діяла до цього лише як розподільна, була доповнена накопичувальною системою. Накопичувальний елемент не був введений раніше у зв'язку з відсутністю або нестачею на ринку інвестиційних інструментів з підвищеною надійністю. Зараз економічні умови змінилися, і, як вважає Уряд, з'явилася можливість впровадження інвестиційних механізмів фінансування в обов'язкову систему пенсійного страхування. Накопичувальна частина трудової пенсії повинна інвестуватися відповідно до закону В«Про інвестування коштів для фінансування накопичувальної частини трудової пенсії в Російській Федерації В», прийнятим у вересні 2002 року. Саме цей закон розробники нової пенсійної системи називають ключовим документом, а питання інвестування пенсійних коштів, що розглядається в ньому, самим делікатним питанням у всій пенсійну реформу. Поява накопичувальної системи створює необхідність пошуку оптимальних варіантів напрямку пенсійних коштів на інвестування. p> Аналіз можливих варіантівінвестування вільних і накопичуваних коштів Пенсійного фонду в російські активи показує повну відсутність інструментів довгострокового інвестування на внутрішньому ринку, що задовольняють потребам Пенсійного фонду РФ, НПФ і страхових компаній, а тим більше інструментів, спеціально призначених для добровільного накопичення коштів на старість громадянам з відносно високими доходами.
Необхідність розміщення коштів, що накопичуються на персоніфікованих рахунках в системі державного пенсійного забезпечення, а також розвиток системи російських недержавних пенсійних фондів неминуче вплине на подальше розширення і розвиток ринку цінних паперів. Тому слід зупинитися на аналізі інвестиційних можливостей державного Пенсійного фонду та системи недержавних пенсійних фондів Росії.
Ще чіткіше інвестиційна діяльність Пенсійного фонду висловилася з виходом 18 вересня 2002 постанови Уряду РФ № 681 В«Про порядок розміщення в 2002 році тимчасово вільних коштів резерву бюджету Пенсійного фонду Російської Федерації В». Пенсійний фонд отримав право направляти частину тимчасово вільних коштів на купівлю державних цінних паперів. Обсяг, структура та строки придбання і продажу державних цінних паперів узгоджуються з Мінфіном РФ. Агентами з операціями з тимчасово вільними коштами і цінними паперами визначені ЦП Росії і Зовнішекономбанк. Щокварталу Пенсійний фонд повинен звітувати про операціях з цінними паперами перед урядом і Мінфіном.
Стан фінансового ринку в Росії, відсутність спеціальних інструментів інвестування пенсійних накопичень в Пенсійному фонді Росії ставить у скрутне положення реалізацію пенсійної реформи. Викид на фінансовий ринок засобів в великих обсягах вимагає відповідного нормативного регулювання. У зв'язку з цим вихід закону, що регулює процес інвестування пенсійних накопичень, вельми актуальне.
Чинним законодавства передбачені наступні напрямки розміщень пенсійних накопичень ПФ РФ:
- державні цінні папери РФ;
- державні цінні папери суб'єктів РФ;
- облігації російських емітентів;
- акції російських емітентів, створених у формі відкритих акціонерних товариств;
- паї (акції, частки) індексних інвестиційних фондів, які розміщують кошти в державні цінні папери іноземних держав, облігації й акції інших іноземних емітентів;
- іпотечні цінних паперів РФ;
- грошові кошти в рублях на рахунках у кредитних організаціях;
- іноземна валюта на рахунках у кредитних організаціях.
Основою третього укладу пенсійної системи Росії повинна стати систе...
