е отримав ніякого попиту на аукціонах у грудні 2002 року. Тому, зараз цей тип облігацій, передбачених нормативно базою (для них існують основні умови випуску), але вони досі не були випущені і в зверненні їх немає.
Повний термін обігу ДГО становить 5 -5,5 років. Вони були випущені на відносно велику суму (1,3 млрд. грн.), Але розміщені переважно НЕ ривковимі методами, при цьому основними покупцями виступили значних системних банки, в першу чергу Ощадбанк. p> Як вже було сказано, в кінці серпня 1998 року в результаті конверсії були випущені так звані КОВДП (конверсійні облігації внутрішньої державної позики) на загальну суму 687 млн. грн. Вони були випущені шістьма серіями рівного об'єму термінами на 3-5,5 років. Останнє погашення КОВДП відбулося 27 лютого 2004 року. [11]
Найбільший обсяг на ринку займають ПОВДП, які були випущені у вересні 2000 року в результаті реструктуризації облігаційного боргу Уряду перед НБУ. В даний час в обігу перебувають приблизно на 7,53 млрд. грн. за номіналом, терміном погашення то декількох тижнів до 7 років. [1]
Особливістю ПОВДП є те, що вони мають плаваючу процентну ставку, прив'язану до індексу споживчих цін, при цьому номінальна вартість не індексується в Залежно від инфляции. p> Фактично, протягом 2001 - 2002 рр.. ПОВДП були майже винятковим інструментом, який Нацбанк використовував для проведення операцій на відкритому ринку. Починаючи з 2003 року, ПОВДП не продаються взагалі і знаходяться виключно у власності НБУ. [12]
Крім облігацій, що випускаються на ринку, в обігу перебувають так само вже існуючі облігації, випущені в 1998 і 2000 рр.. Таким чином, якщо виключити КОВДП і ПОВДП, на 1 вересня 2004 р. в обігу знаходяться внутрішні державні облігації:
В· • короткострокові державні облігації (КДО)
В· • середньострокові державні облігації (СДО)
В· • довгострокові державні облігації (ДДО) в тому числі:
o ДДО з достроковим погашенням p> o амортизаційні ДДО.
Міністерство фінансів дисципліновано виконує свої зобов'язання з погашення та виплат відсотків по державними облігаціями, проте реального успіху в розвитку ринку ОВДП до Досі досягти не вдалося: ринок залишився недостатньо прозорим, а конкуренція практично відсутня, навіть на первинному ринку.
Безпосереднім позичальником на ринку внутрішнього боргу України виступає Міністерство фінансів, яке діє від імені Уряду (Кабінету Міністрів України). [1]
Мінфін проводить первинні аукціони з розміщення ОВДП щовівторка. Аукціон з розміщення КМО проводиться кожну тиждень у вівторок, а аукціони з розміщення СГО проводяться щомісяця в першу, і піду повний тиждень у вівторок, сплата коштів - на наступний день. [1]
Проводяться аукціони Нацбанком - генеральним агентом Мінфіну з випуску та погашення ОВДП. p> З 7 серпня 2003 функціонування первинного ринку почало регламентуватися новим нормативним документом Нацбанку, який був узгоджений з Мінфіном. Прийняття цього документа трохи відчистити стару нормативну базу, за рахунок скасування деяких старих положень, але принципово мало, що змінилося в технології функціонування первинного ринку. [1]
Судячи з офіційною заявою, в найближчому майбутньому не слід очікувати якихось істотних змін у політиці Мінфіну на ринку внутрішнього державного обороту.
В Україні в 2001 р. основним покупцем ОВДП виступив Пенсійний фонд України. Він викупив біля 70% від загального обсягу розміщення ОВДП у 2001 р. (близько 800 млн. грн.). Частина комерційних банків склала біля 20%, а більша частина цих 20% припадала на Ощадний банк. Решту облігацій (10%) придбала ще одна державна структура - Фонд гарантування вкладів фізичних осіб. [12]
У 2002 - 2004 рр.. картина мабуть трошки змінилася у бік системних банків, оскільки у Пенсійного фонду в цей період було менше вільних коштів, ніж у 2001 р. Але це не є особливо важливим, оскільки суть від цього не змінюється. Портфелі ОВДП Українських інвестиційних фондів і страхових компаній є дуже невеликими. p> Фізичні особи та нерезиденти, на Нині, на ринку практично відсутня (а якщо і є, то точно тримають зовсім незначні пакети).
Що стосується нерезидентів, постанову КМУ і НБУ 1996 року, вимагає здійснення нерезидентами операцій з ОВДП виключно через уповноважені комерційні банки. p> Державні облігації зовнішньої позики.
Розвитку ринку міжнародних облігацій сприяло багато факторів, серед яких слід виділити великий зростання випусків боргових цінних паперів урядами країн з метою фінансування значних бюджетних дефіцитів, а також скорочення обмежень на рух капіталів між країнами. p> Взагалі, міжнародними облігаціями вважаються облігації, які розміщуються на закордонних ринках. Залежно від ринків, на яких розміщуються міжнародні облігації, їх можна розділити на такі види: єврооблігації, іноземні облігації і глобальні облігації.
Найчастіше дану класифікацію обмежують першими ...
