двома пунктами. Глобальні облігації - це, у принципі, гібрид двох перших видів інструментів.
Єврооблігації - це середньо-і довгострокові облігації, які випускаються урядами країн, муніципальними та корпоративними позичальниками і розміщуються за допомогою міжнародного синдикату за межами, як країни-емітента, так і країни, в валюті якої вони деноміновані. Єврооблігації є найбільш поширеним видом міжнародних облігацій. p> Значно менш поширені так звані іноземні облігації. Вони випускаються і розміщуються емітентом у певному іноземній державі у валюті даної держави за допомогою синдикату з даної держави. Емітент зобов'язаний дотримуватися правил і інструкцій, передбачених органами влади країни, де здійснюється випуск. Тому іноземні облігації відрізняються від звичайних "внутрішніх", як правило, режимом оподаткування, методом розміщення, обсягом розкриття інформації, обмеженнями на коло потенційних покупців. Найбільш відомим і великим регіональним ринком іноземних облігацій є, ринок іноземних облігацій у США.
За останні 10 років випуск глобальних облігацій придбав чималу популярність, адже можливість торгувати облігаціями і на Європейському міжнародному ринку, і на внутрішньому ринку США значно покращує потенційну ліквідність випуску і, відповідно, може істотно знизити вартість запозичення для емітента, а також розширити його базу інвесторів. p> Облігації зовнішнього державного боргу 1995 року, в доларах США, випущені Міністерством фінансів України від імені уряду України з метою реструктуризації його боргу Російської газодобувної компанії В«ГазпромВ» у 1995 р. Номінальна вартість облігацій 5000 дол. США кожна і річною ставкою купонного доходу 8,5%. У той час Україна розглядалася на міжнародних ринках як дуже ризикований позичальник і ціни Українських облігацій були дуже низькими. p> 4 лютого 2000 Міністерство фінансів України представило пропозицію про обмін облігацій зовнішньої державної позики 1995 року. В результаті цієї заміни протягом 2000 -2002 Р. Україна здійснила емісію єврооблігацій на загальну суму 1 млрд. 167,67 млн. євро і 1 млрд. 587,55 млн. дол. Ці облігації з купонним доходах 10% і 11% у євро і доларах США, відповідно. Купони по них сплачуються щокварталу. Підлягають погашенню частковими платежами два рази на рік до 2007 року. 15.09.2004 року Міністерство фінансів здійснило чергову виплату за купонами, основної суми боргу по цих облігаціях Загальна сума платежу склала 125,5 млн. євро і 133,4 млн. дол. При цьому виплата відсотків за єврооблігаціями дорівнює 16,4 млн. євро і 24,4 млн. дол., погашення основної суми боргу - відповідно 109,1 млн. євро і 109, млн. дол. [11]
Важливою передумовою обміну було відсутність прямого списання якоїсь частини боргу. Крім того, пропозиція про обміні передбачало також досить велику виплату накопичених відсотків тим, хто погодився на обмін.
Після реструктуризації 2000 почався новий етап розвитку ринку Українських суверенних єврооблігацій. На цьому етапі Україна жодного разу не порушувала своїх зобов'язань з обслуговування боргу, здійснюючи платежі своєчасно і в повному обсязі. За рахунок цього, економічного зростання в останні роки і певного поступу у сфері ринкових реформ міжнародні інвестори значно збільшили свою довіру до Україна. p> Поступово ставлення міжнародних інвесторів до України поліпшувалося. А після того, як за підсумками 2001 року Украинские єврооблігації виявилися найбільш дохідних борговим інструментом з країн, що розвиваються, на Україну звернув свою увагу значно ширший коло інвесторів, ніж працювало з Українськими боргами в 1999-2000 роках. p> Підвищилося довіру інвесторів до Українським інструментам тому вони стали розглядати кредитні ризики України як набагато нижче. Ринкові ціни по Українським облігаціях вже значно виросли, а прибутковості, відповідно, впали.
У червні 2003 р. Уряд Україна успішно розмістило єврооблігації обсягом 800 млн. дол. США під прибутковість 7.65% на термін у 10 років. При цьому сукупний попит на Українські облігації сягав майже 5 млрд. дол. США. Наприкінці вересня 2003 р. було здійснене до розміщення цих облігацій на 200 млн. дол. США. [11]
Цей випуск був представлений звичайними облігаціями з фіксованою ставкою відсотка, без можливості якогось дострокового погашення хоча б частини номіналом. p> Перша виплата відсотків по Українськими суверенними єврооблігаціями 2003 р. була здійснена - 11 грудень 2003 р., на 38.25 млн. грн. [11]
За підсумками заявок інвесторів після прайсах українських єврооблігацій, що відбувся 26 лютого 2004 року, було прийнято рішення про випуск українських облігацій зовнішньої державної боргу терміном 7 років на суму 600 млн. доларів США зі ставкою прибутковості 6,875%. Відповідне Постанова українського Уряду опубліковано в газеті "Урядовий кур'єр". Останній термін погашення облігацій - 4 березня 2011 год. Дохід виплачується піврічними купонами. p> третє вересня 2004 було здійснено перший куп...
