Реферат Роль золотовалютних резервів та їх регулювання в сучасних економіках

овидобутку їм не доводиться створювати значні запаси фінансових ресурсів, фонди майбутніх поколінь і т. п. У більшості індустріально розвинених країн Європи і в США нарощування фінансових резервів також не спостерігається. У них ЗВР істотно менше, ніж у Росії, що пояснюється стійкістю, збалансованістю їх соціально-економічного розвитку та світогосподарських зв'язків, а також, мабуть, тим, що вони самі є джерелом ВКВ.

Знаходяться в обороті гроші - грошова база - у цих та інших розвинених країнах багаторазово перевищують їх ЗВР. Причина очевидна: використання ЗВР в господарстві вигідніше їх накопичення. У Росії справа йде інакше: грошова база - В«працюючіВ» гроші - Набагато менше ЗВР. p> Основна мета управління золотовалютними резервами - досягнення прийнятних значень показників ліквідності і прибутковості. Таке завдання виявляється досить складною для будь-якого фінансового інституту, особливо для ЦБ РФ. Відповідно до Законом про Центробанк витяг прибутку не є метою його діяльності, і він не може виправдати втрати коштів, вкладених у високоризикові активи. Однак фактично прибуток він отримує, що відбивається в його звітах. Оскільки в останні роки до бюджету перераховується 80% прибутку Центробанку, можна ставити питання про максимізації бюджетних доходів від використання резервів. Наприклад, у 2003 р. у федеральний бюджет перераховано 29,8 млрд. руб. з 37,2 млрд. руб. річного прибутку.

Центробанк Росії ставить перед собою завдання забезпечення прибутковості активів, але оцінити прибутковість використання ним резервів досить важко. В даний час закрита інформація про структуру золотовалютних резервів за видами валют і активів, у які вкладені його кошти, а також по країнах - емітентах відповідних фінансових інструментів. Деякі непрямі дані про них можна отримати при аналізі річних звітів Банку Росії та інших подібних документів. Судячи з них, напрошується висновок, що розміщення резервів на рахунках в іноземних банках призводить до значної упущеної вигоди.

Визначити прибутковість вкладень резервів в іноземні цінні папери неможливо, оскільки процентні доходи за цінними паперами не поділяються на доходи з цінних паперів іноземних та російських емітентів. Однак відомо, що прибутковість вкладень коштів у короткострокові державні цінні папери, наприклад, США, становить 1-2% річних. Частка боргових зобов'язань іноземних емітентів, номінованих у доларах, дорівнювала 84,5% їх загальної величини.

Таблиця 2

Прибутковість державних цінних паперів США (у% річних)

Рік

I

II

III

IV

V

VI

VII

VIII

IX

X

XI

XII

3 міс.

2002

2003

2004

1,68

1,19

0,90

1,72

1,19

0,92

1,75

1,18

0,93

1,75

1,17

0,94

1,75

1,15

0,96

1,75

1,11

1,01

1,74

1,08

1,06

1,73

1,07

1,12

1,72

1,06

1,71

1,05

1,67

1,04

1,63

1,03

2 роки

2002

2003

2004

3,02

1,74

1,76

3,02

1,69

1,75

3,19

1,64

1,69

3,26

1,64

1,79

3,26

1,59

1,93

3,22

1,53

2,06

3,12

1,52

2,14

2,98

1,56

2,19

2,88

1,57

2,77

1,59

2,70

1,62

2,62

1,65

5 років

2002

2003

2004

4,34

3,05

3,13

4,32

2,98

3,10

4,...