а якою Центральний банк продає цінні папери, зобов'язуючись викупити їх через деякий термін, і більш високою, обумовленою в момент продажу, ціною зворотного викупу, тобто це по суті capital gain.
Державні цінні папери купуються і продаються комерційним банкам і населенню. Купівля центральним банком державних облігацій і в першому, і в другому випадку збільшує резерви комерційних банків. Якщо ЦБ купує цінні папери у комерційного банку, він збільшує суму резервів на його рахунку в центральному банку. Тим самим, загальний обсяг резервних депозитів банківської системи зростає, що збільшує кредитні можливості банків і веде до депозитного (Мультиплікативного) розширенню. Таким чином, як і зміна облікової ставки відсотка, операції на відкритому ринку впливають на зміну пропозиції грошей, лише впливаючи на величину кредитних можливостей комерційних банків і відповідно грошову базу. (Зміна величини банківського, а тому й величини грошового мультиплікатора не відбувається).
Якщо центральний банк купує цінні папери у населення (домогосподарств або фірм), то оскільки продавець отримує чек у центрального банку і вкладає його на свій рахунок у комерційному банку, резерви комерційного банку збільшаться, і пропозиція грошей зросте з тих же причин, як і у випадку, коли цінні папери продає комерційний банк. Відмінність, однак, полягає в тому, що коли продавцем виступає комерційний банк, його резерви збільшуються, як уже зазначалося, на всю суму купівлі облігацій, у той час як, якщо цінні папери продає приватна особа, то збільшується сума на поточних рахунках, тому кредитні можливості банківської системи будуть менше, оскільки частина депозиту відповідно до нормою резервних вимог складе обов'язкові резерви банку. Так, наприклад, якщо центральний банк купує цінні папери у комерційного банку на 1000 дол, то кредитні можливості банку збільшаться на всю суму в 1000 дол А якщо покупцем виступить приватна особа, то при нормі резервних вимог, рівною 20%, кредитні можливості комерційного банку зростуть лише на 800 дол, оскільки на 200 дол повинні бути збільшені обов'язкові резерви.
Купівля цінних паперів центральним банком використовується як засіб оперативного впливу на економічну ситуацію в період спаду. Якщо ж економіка В«перегрітаВ», то центральний банк продає державні цінні папери на відкритому ринку. Це істотно обмежує кредитні можливості комерційних банків, скорочуючи їх резерви, і відповідно грошову базу, що веде до мультиплікативного стисненню грошової маси на величину, що дорівнює добутку банківського, а на рівні економіки - грошового мультиплікатора і обсягу продажу цінних паперів на відкритому ринку (bonds - B): О”K = B x multбанк або? Н = В х multден. Це робить стримуючий вплив на економічну активність.
Можливість проведення операцій на відкритому ринку обумовлена ​​тим, що купівля та продаж державних цінних паперів у центрального банку вигідна комерційним банкам і населенню. Це пов'язано з ти...
