ійкість валюти і характер зміни її курсу. Відповідно до ГВП прямі інвестиції здійснюються в тих країнах, валюта яких має тенденцію до ослаблення. Там, де курс валют посилюється, спостерігається відтік інвестицій. p align="justify"> Ключову роль для ГВП грає компенсація валютної премії. Передбачається, що інвестори в своїй масі є несхильними до ризику, тому вони включають підвищену ризикову премію в необхідну норму віддачі на капітал. Ці премії відображають ризик знецінення валюти. Якщо премія з національній валюті матеріальної компанії ТНК менше, ніж по іноземній, то дочірньої компанії ТНК отримують можливість купувати фінансові ресурси на більш вигідних умовах, ніж компанії країн, в яких вони діють. p align="justify"> Таким чином, в ГВП стверджується, що в разі підвищення курсу національної валюти відбувається процес посилення потоків прямих інвестицій в інші країни, а в разі пониження - приплив інвестицій з-за кордону.
Недоліки розглянутої гіпотези аналогічні наведеним вище щодо інших гіпотез, що виходять зі специфіки країни як основи для залучення іноземних інвестицій. Найбільше значення ГВП має для пояснення вибору інвесторами моменту здійснення інвестицій на міжнародних ринках. Але в цілому поведінка валютного курсу є лише одним з факторів, який береться до уваги інвесторами при виробленні інвестиційної політики. p align="justify"> 1.2 Мікроекономічні гіпотези прямих іноземних інвестицій
Наступна група гіпотез пояснює причини підстави дочірніх компаній в більшій мірі внутрішніми факторами розвитку підприємств, які знаходять вираження в диверсифікації ризику (гіпотеза портфеля), реакції на міжнародну активність конкуруючих підприємств (гіпотеза олигополистической реакції) або зміни ліквідності підприємства (гіпотеза ліквідності). Тому ці гіпотези можуть бути визначені в цілому як орієнтовані на специфіку фірми або мікроекономічні гіпотези ПІІ (Мал. 4). Розглянемо їх більш докладно. br/>В
Рис. 4 - Гіпотези ПІІ, орієнтовані на специфіку фірми
Гіпотеза портфеля являє собою розвиток гіпотез рентабельності. Вона виходить з припущення, що рух капіталів на міжнародних ринках викликане не тільки різними очікуваннями норми прибутку ні інвестується капітал, а й різним рівнем ризику інвестицій. p align="justify"> Відомо, що інвестори на національному ринку можуть зменшити інвестиційний ризик за рахунок створення добре диверсифікованого портфеля цінних паперів. Але особливо вдалою ідея диверсифікованого портфеля може виявитися на міжнародних ринках, оскільки кореляція між прибутковістю цінних паперів у різних країнах ще менш виражена, ніж в одній країні. p align="justify"> На відміну від гіпотези рентабельності гіпотеза портфеля дозволяє пояснити іноземні інвестиції, здійснювані в країні з менш високим рівнем доходу, якщо тут спостерігається більш низький рівень інвестиційного ризику.
У своїй первіс...
