зує мінімальний рівень доходу, необхідний для покриття витрат з підтримання кожного джерела і що дозволяє не опинитися в збитку . Кількісна оцінка ціни капіталу має ключове значення в аналізі інвестиційних проектів і виборі альтернативних варіантів фінансування підприємства.
5. Концепція ефективності ринку капіталу - операції на фінансовому ринку (з цінними паперами) та їх обсяг залежить від того, на скільки поточні ціни відповідають внутрішнім вартостям цінних паперів. Ринкова ціна залежить від багатьох факторів, і в тому числі від інформації. Інформація розглядається як основоположний чинник, і наскільки швидко інформація відображається на цінах, настільки змінюється рівень ефективності ринку. Термін В«ефективністьВ» в даному випадку розглядається не в економічному, а в інформаційному плані, тобто ступінь ефективності ринку характеризується рівнем його інформаційної насиченості та доступності інформації учасникам ринку. Досягнення інформаційної ефективності ринку базується на виконанні наступних умов:
ринку властива множинність покупців і продавців;
інформація доступна всім суб'єктам ринку одночасно, і її
отримання не пов'язане з витратами;
відсутні транзакційні витрати, податки та інші фактори, що перешкоджають здійсненню операцій;
угоди, скоєних окремим фізичним або юридичною особою, не можуть вплинути на загальний рівень цін на ринку;
всі суб'єкти ринку діють раціонально, прагнучи максимізувати очікувану вигоду;
надприбутки від угоди з цінними паперами неможливі як равновероятностних прогнозоване подія для всіх учасників ринку.
Існує дві основних характеристики ефективного ринку:
1. Інвестор на цьому ринку не має обгрунтованих аргументів очікувати більше, ніж у середньому дохід на інвестиційний капітал при заданої ступеня ризику. p align="justify">. Рівень доходу на капітал - це функція ступеня ризику. Ця концепція ефективності ринку на практиці може бути реалізована в трьох формах ефективності:
слабкою
помірної
сильної
В умовах слабкої форми поточні ціни на акції повністю відображають динаміку цін попередніх періодів. При цьому неможливий обгрунтований прогноз підвищення або зниження курсів на основі статистики динаміки цін. В умовах помірної форми ефективності поточні ціни відображають не тільки наявні в минулому зміни цін, але і всю рівнодоступності інформацію, яка, вступаючи на ринок, негайно відбивається на цінах. В умовах сильної форми поточні ціни відображають як загальнодоступну інформацію, так і обмежену інформацію, тобто вся інформація є доступною, отже, ніхто не може отримати надприбутки з цінних паперів. p...
