вартість організації.
Одна з найголовніших проблем фінансового менеджменту - формування раціональної структури джерел коштів підприємства з метою фінансування необхідних обсягів витрат і забезпечення бажаного рівня доходів. Оптимальна структура капіталу передбачає поєднання власного і позикового капіталу, яке забезпечує максимум ринкової оцінки всього капіталу. Пошук такого співвідношення - це проблема, що вирішується теорією структури капіталу. p align="justify"> Теорія структури капіталу базується на порівнянні витрат на залучення власного і позикового капіталу і аналізі впливу різних комбінованих варіантів фінансування на ринкову оцінку.
Основною проблемою, що виникає при визначенні оптимальної структури капіталу, є необхідність врахування великої кількості факторів, які можуть впливати на оптимальність (ефективність) такої структури.
Найбільшу популярність і застосування у світовій практиці отримали статичні теорії структури капіталу, обгрунтовують існування оптимальної структури, яка максимізує оцінку капіталу . У статистичному підході існують чотири альтернативні теорії структури капіталу, пояснюють вплив залучення позикового капіталу на вартість використовуваного капіталу і відповідно на поточну ринкову оцінку активів корпорації:
традиційна теорія;
теорія Міллера-Модільяні;
компромісний підхід;
теорія ієрархії.
Теорія структури капіталу виходить з твердження, що ціна фірми V складається з поточної ринкової ціни власного капіталу S (поточної оцінки (PV) майбутніх грошових потоків власникам власного капіталу) і поточної ринкової ціни позикового капіталу D (PV майбутніх потоків власникам позикового капіталу): V = S + D
1.4 Принципи формування капіталу підприємства
Рівень ефективності господарської діяльності підприємства багато в чому визначається цілеспрямованим формуванням його капіталу. З позиції фінансового менеджменту основною метою формування капіталу є задоволення потреби у придбанні необхідних активів і оптимізації його структури з позиції забезпечення умов ефективного його використання. Виходячи з вищесказаного, можна запропонує такі принципи формування капіталу підприємства:
1. Облік перспектив розвитку господарської діяльності підприємства. Процес формування обсягу і структури капіталу підпорядкований завданням забезпечення його господарської діяльності не тільки на початковому етапі діяльності, а й на продовженні та розширенні цієї діяльності в майбутньому. Забезпечення перспективності досягається шляхом включення всіх розрахунків, пов'язаних з формуванням капіталу, в бізнес - план створення нового підприємства.
2.
