підрахунку Payback period враховуються всі початкові інвестиції (капітальні витрати і експлуатаційні витрати), а при підрахунку" терміну окупності враховуються тільки початкові капіталовкладення.
У табл. 1.4 наведено основний метод розрахунку даного показника / 34 /.
. Внутрішня норма прибутковості. В опублікованих роботах цей критерій має такі назви:
внутрішня норма прибутковості;
прибутковість дисконтованих грошових надходжень;
внутрішня норма рентабельності;
внутрішня норма прибутку;
перевірочний дисконт;
внутрішня ставка віддачі;
внутрішній коефіцієнт рентабельності;
внутрішня норма окупності інвестицій;
Абревіатура критерію: IRR (Internal fate of return).
Таблиця 1.4
Основний метод розрахунку терміну окупності проекту
Англійська назва показателяАлгорітм расчетаСуть показателяPBP (Pay Back Period) - Термін окупності проектаМінімальний відрізок часу, після закінчення якого NPV стає і залишається неотріцательнимЕто період часу від моменту і початку реалізації інвестиційного проекту до того моменту експлуатації об'єкта, в який доходи від експлуатації стають рівними витратам капіталу (на капітальне будівництво). Зменшення терміну окупності підвищує інвестиційну привабливість проекту
При визначенні величини цього критерію проявляється деяка невизначеність. Для уточнення сенсу критерію - «Внутрішня норма прибутковості» скористаємося двома його визначеннями:
. «Під внутрішньою нормою прибутковості розуміють ту розрахункову ставку відсотків, при якій капіталізація регулярно одержуваного доходу дає суму рівну інвестиціям і, отже, капіталовкладення є окупною операцією».
4. Показник IRR представляє собою перевірочний дисконт, при якому віддача від інвестиційного проекту дорівнює початковим інвестиціям в проект" .
Таблиця 1.5
Основний метод розрахунку внутрішньої норми рентабельності
Англійська назва показателяАлгорітм расчетаСуть показателяIRR (Internal Rate of Return) - Внутрішня норма рентабельність-ності (3)
де: F=IRRЕто така розрахункова ставка відсотків,
при якій капіталізація регулярно одержуваного доходу дає суму рівну інвестиціям і, отже, капіталовкладення є окупною операцією. Очевидно, чим більше величина IRR, тим більше інвестиційна привабливість проекту.
Більшість авторів / 1, 14, 15, 16, 20 / призводять розрахункові формули і
приклади розрахунку, з яких випливає, що інвестиційні витрати виробляються одноразово в момент початку реалізації проекту. Тому величина E приймається рівній одиниці, а перевірочний дисконт F
визначається для доходів від реалізації проекту.
Очевидно, що чим більше величина дисконту, тим менше грошова вартість майбутніх надходжень грошових коштів. При оцінки інвестиційної привабливості проектів до початку розрахунку відомі умови надання кредиту, в т.ч. і ставка відсотків за його...
