фінансового менеджменту існує три принципових типу політики фінансування різних груп оборотних активів підприємства.
Консервативний тип політики фінансування оборотних активів припускає, що за рахунок власного і довгострокового позикового капіталу повинні фінансуватися постійна частина оборотних активів і приблизно половина змінної їх частини. Друга половина змінної частини оборотних активів повинна фінансуватися за рахунок короткострокового позикового капіталу. Така модель (тип політики) фінансування оборотних активів забезпечує високий рівень фінансової стійкості підприємства (за рахунок мінімального обсягу використання короткострокових позикових коштів), однак збільшує витрати власного капіталу на їх фінансування, що за інших рівних умовах призводить до зниження рівня його рентабельності [4, c . 225].
Консервативна політика спрямована на відсутність або низька питома вага короткострокових кредитів і позик в джерелах фінансування. Вся потреба в оборотному капіталі покривається тільки власним капіталом і довгостроковими пасивами. Таку політику підприємство може проводити у двох випадках: 1) при необхідності економіки всіх видів ресурсів для підтримки і зміцнення фінансового стану підприємства; 2) в умовах повної визначеності на ринках капіталу, засобів виробництва і ринку товарів. Однак при непередбачених обставинах на товарному і фінансовому ринках може виникнути ризик технічної неплатоспроможності (затримка чи помилка в розрахунках, ведуча до порушення термінів надходжень і виплат грошових коштів) [1, с.189].
Помірний (або компромісний) тип політики фінансування оборотних активів припускає, що за рахунок власного і довгострокового позикового капіталу повинна фінансуватися постійна частина оборотних активів, в той час як за рахунок короткострокового позикового капіталу - весь обсяг змінної т частини . Така модель (тип політики) фінансування оборотних активів забезпечує прийнятний рівень фінансової стійкості підприємства і рентабельність використання власного капіталу, наближену до середньоринкової нормі прибутку на капітал [4, c. 225].
Помірна політика може застосуються при будь-якому стані ринків підприємства, оскільки дозволяє знижувати ризики [1, с.190].
Агресивний тип політики фінансування оборотних активів припускає, що за рахунок власного і довгострокового позикового капіталу фінансується лише набольшая частка постійної їх частини (не більше половини), в той час як за рахунок короткострокового позикового капіталу - переважна частка постійної і вся змінна частини оборотних активів. Така модель (тип політики) створює проблеми в забезпеченні поточної платоспроможності та фінансової стійкості підприємства. Разом з тим, вона дозволяє здійснювати операційну діяльність з мінімальною потребою у власному капіталі, а отже забезпечувати за інших рівних умов найбільш високий рівень його рентабельності [4, c. 225].
агресивну політику підприємство може дозволити собі при монопольному становищі на ринку або дуже високому рівні рентабельності продаж та виробництва за рахунок ексклюзивного товару або послуг, а так само при стабільності макроекономічної ситуації: низькому рівні інфляції та відсоткових ставок, стабільності банківської та фінансової системи, курсу національної валюти і т.п [1, с.189].
Той чи інший тип політики фінансування відображає ...
