проблем. Вперше з 50-х років минулого століття сфера фінансових послуг цих держав стала проявляти стійку тенденцію до звуження, в той час як фінансові центри в Азії зберігали тенденцію зростання. В умовах більш динамічного розвитку економіки зростаюча частина капіталів в світі, що залучаються випусками акцій, припадає на Азію і Австралію, що також безпосередньо відбивається на результатах біржової діяльності. Особливо швидко росте капіталізація компаній, в основному місцевих, на біржових майданчиках континентального Китаю та Гонконгу. Змінюється співвідношення конкурентних переваг «старих» і «нових» фінансових центрів, хоча, звичайно, не можна не враховувати можливості подальшого розширення спекулятивного «бульбашки» в ряді азіатських країн, насамперед у Китаї, в результаті надмірного припливу ліквідних активів, недостатньо розвинутої системи лістингу.
Однією з причин значної глибини кризових явищ останнім часом з'явився суперечливий характер процесу фінансіалізації економік провідних країн. На передкризовому етапі розбухання сфери фінансових послуг стало результатом економічної політики розвинених країн з метою забезпечити сприятливе підприємницьке середовище для своїх фінансових інститутів в умовах змін, що відбуваються на «верхніх поверхах» у міжнародному поділі праці та активізації діяльності офшорних центрів, а також зростаючого попиту на ресурси з боку корпоративних фінансів, розширення підтримки в різних формах урядами під тиском фінансової «лобі» банківських та інших операцій. Надалі зниження активності у фінансовій індустрії призвело до скорочення у фінансових та суміжних з ними галузях, показавши високу еластичність ринку праці від виробництва фінансових послуг. Одночасно з цим продовжувалося розширення фондового ринку країн, що розвиваються [21, c. 48].
В умовах загострення конкурентної боротьби одним з шляхів посилення міжнародних фінансових центрів стало впровадження фінансових інновацій, а також введення в інфраструктуру центрів спеціальних інститутів для розробки і випуску нових продуктів. Розпочався у 90-х роках процес сек'юритизації активів, отримав в сучасний період подальший розвиток в результаті виходу на ринок таких продуктів як облігації, забезпечені борговими зобов'язаннями, цінні папери, забезпечені іпотечним покриттям, цінні папери, забезпечені активами і рядом ін. Істотне розвиток отримало також створення нових видів позабіржових деривативів на додаток до вже сформованим раніше групам фінансовим деривативів на фондові індекси і процентні ставки, а також заснованим на розвитку облігаційного ринку [10, c. 40].
З іншого боку, базисна модель обслуговування фінансовими центрами провідних економічних ринків у значній мірі підтримується і після фінансової кризи 2008-2009 рр. Зокрема, Лондон, Нью-Йорк, Гонконг і Сінгапур, що формують значну частку глобальних фінансових послуг, особливо у банківсько-інвестиційній сфері, продовжують в значній мірі утримувати свої позиції в світових фінансах. Дотепер ці центри мають суттєві переваги від концентрації капіталів та організації міської агломерації, що забезпечують більшу ліквідність ринку, розвинену і стабільну ринкову інфраструктуру, систему регулювання і нагляду, стійкість транснаціональних комунікацій. Більш ліквідні і зрілі ринки і відпрацьовані системи регулювання є зазвичай ключовими факторами для учасників ринку, особливо в період і після кризи.
Для нових, швидко розвиваються міжнародних фінансових центрів створення фінансових ринків з такими базисними параметрами найближчим часом стає однією з найбільш складних завдань через труднощі перебудови сформованих глобальних фінансових зв'язків з корпоративним сектором та державними органами інших країн, а також у зв'язку з необхідністю великих витрат для вбудовування в цю систему. Таким чином, процес формування багатополярної фінансової архітектури знаходиться на перехідній стадії і не є ч? Тко позначеним.
На умови діяльності міжнародних фінансових центрів помітне вплив чинитиме формування «нового фінансового світового порядку», основні контури якого складаються вже в даний час. Згідно просувної МВФ і G20 концепції, вони включають: розвиток міжнародної системи регулювання і нагляду, посилення ролі окремих наднаціональних організацій - G20, Форуму фінансової стабільності, МВФ, Банку міжнародних розрахунків, у поєднанні з жорсткістю діючих правил і стандартів в рамках національних систем; модернізацію сучасної архітектури валютної системи; створення транснаціональних фінансових конгломератів і цілий ряд інших. Вони повинні забезпечувати необхідні умови для розвитку МФЦ як багатоярусного фінансового ринку більшою мірою складності, здатного залучати і переміщати істотні обсяги внутрішніх і зовнішніх інвестицій та надавати вітчизняному і закордонному бізнесу широкий спектр фінансових послуг світового рівня [20, c. 56].
Слід також зазначити, що можливості забезпечення кращих конкурентних позицій фінансовими центрами...
