дами позикового капіталу є облігаційні позики і довгострокові кредити.
Облігаційний позику. Облігації є борговими цінними паперами, Згідно з Цивільним кодексом РФ (ст. 816) облігацією визнається цінний папір, що засвідчує права її власника на отримання від особи, що випустив облігацію, в передбачений нею термін від номінальної вартості облігації або іншого майнового еквівалента. Ця цінний папір надає її власникові права на отримання фіксованого в ній відсотка від номінальної вартості облігації або інші майнові права.
Довгостроковий банківський кредит. Банківський кредит надають комерційні банки та інші кредитні організації, які отримали в Центральному Банку РФ ліцензію на здійснення банківських операцій. У порівнянні з описаними вище способами залучення фінансових ресурсів отримання кредиту в банку - набагато менш трудомістка (за термінами і умовами мобілізації коштів) процедура [6, с. 113].
В основному банки видають короткострокові кредити (короткостроковість зазвичай трактується як погашаемости протягом дванадцяти місяців з моменту отримання кредиту); ці кредити використовуються для фінансування поточних операцій і підтримки ліквідності та платоспроможності підприємства. Довгострокові кредити в основному використовуються для фінансування витрат з капітального будівництва, реконструкції та іншим капітальним вкладенням, а тому вони повинні окупитися за рахунок майбутнього прибутку, очікуваної до отримання в результаті проведених заходів «капітального» характеру. Саме тому отримання довгострокового кредиту зазвичай супроводжується наданням банку економічних розрахунків, що підтверджують здатність позичальника розплатитися надалі за отриманий кредит і погасити його в строк. Крім того, кредитний договір може передбачати цільове використання кредиту.
Незалежно від суми кредиту, кредитний договір повинен бути укладений у письмовій формі, в іншому випадку він вважається недійсним. У цьому - одна з відмінностей його від договору позики, який укладається в письмовій формі лише в тому випадку, якщо його сума не менш як у десять разів перевищує встановлений законом мінімальний розмір оплати праці.
2. МЕТОДИКА ОЦІНКИ ВИРОБНИЧОГО І ФІНАНСОВОГО РИЗИКУ ОРГАНІЗАЦІЇ
2.1 Методика оцінки операційного (виробничого) левериджу
Операційний важіль (виробничий леверидж) - це потенційна можливість впливати на прибуток компанії, шляхом зміни структури собівартості і обсяг виробництва.
Ефект операційного (виробничого) важеля полягає в тому, що будь-яка зміна виручки від реалізації завжди породжує більш сильна зміна прибутку. Для розрахунку ефекту або сили впливу важеля використовується цілий ряд показників. При цьому потрібно поділ витрат на змінні і постійні за допомогою проміжного результату. Цей ефект викликаний різним ступенем впливу динаміки змінних витрат і постійних витрат на фінансовий результат при зміні обсягу випуску. Впливаючи на величину не тільки змінних, але і постійних витрат, можна визначити, на скільки процентних пунктів збільшиться прибуток. Іншими словами ефект виробничого важеля показує ступінь чутливості прибутку від реалізації до зміни виручки від реалізації.
Рівень або силу впливу операційного важеля розраховується за формулою:
, (2.1)
де MP - маржинальний прибуток;
EBIT - прибуток до вирахування відсотків і податків;
FC - умовно-постійні витрати виробничого характеру;
Q - обсяг виробництва в натуральних показниках;
p - ціна за одиницю продукції;
v - змінні витрати на одиницю продукції.
Рівень операційного важеля дозволяє розрахувати величину процентного зміни прибутку в залежності від динаміки обсягу продажів на один процентний пункт. При цьому зміна EBIT складе DOL%.
Чим більше частка постійних витрат компанії в структурі собівартості, тим вище рівень операційного важеля, і отже, більше ділової (виробничий) ризик. У міру віддалення виручки від точки беззбитковості сила впливу операційного важеля зменшується, а запас фінансової міцності організації навпаки зростає. Дана зворотний зв'язок пов'язана з відносним зменшенням постійних витрат підприємства. Оскільки багато підприємств випускають широку номенклатуру продукції, рівень операційного важеля зручніше розраховувати за формулою:
, (2.2)
де:
МР=EBIT + FC , (2.3)
де S - виручка від реалізації;
VC ...
