вестиційного портфеля здійснюється на основі імітаційної моделі з використанням двудольного графа. Перевага представленої моделі полягає в тому, що вона дозволяє врахувати і найбільш наочно відобразити безліч факторів в стратегічному інвестуванні в умовах невизначеності і ризику. У розрахунку визначаються та враховуються:
можливі максимальні втрати з урахуванням їх ймовірності по кожному з оцінюваних інвестиційних проектів;
економічний ефект від ризику по кожному проекту з урахуванням очікуваного прибутку і максимально можливих втрат в ймовірнісної оцінці;
значимість проекту за рівнем економічного ефекту від ризику проекту;
ефективність ризику за рівнем прибутковості і максимально можливим втратам з урахуванням їх ймовірності по кожному проекту і за питомою вагою рівня ефективності в сумі рівнів;
число проектів, що покривають втрати від проекту з невдалим ризиком;
число проектів, суму втрат від яких може покрити розглянутий проект, якщо результат за ризиком цього проекту принесе ефект;
рейтинг взаємного покриття невдалого ризику (рейтинг надійності);
рейтинг значимості проекту та ефективності ризику.
На основі перерахованих показників здійснюється вибір по одному з трьох критеріїв або за сукупністю цих критеріїв, включаючи вибір:
за критерієм гарантованої беззбитковості;
по найбільш гарантований запас міцності;
по найбільш високій віддачі ризику.
Вибір належить зробити з проектів, що мають різну очікувану ефективність і різні можливі втрати.
Для проведення аналізу інвестиційних прогнозів керівництву потрібно знати очікувані доходи (прибуток) по аналізованих проектам на основі попереднього вибору пропонованих (найбільш імовірних) сум вкладень в аналізовані проекти.
Можливі втрати від невдалого ризику можуть бути пов'язані, наприклад, з імовірністю падіння курсу рубля на валютному ринку. Судити про можливу зміну курсу можна на основі оцінки фінансово-економічної ситуації і намічених тенденцій в економіці держави. Така оцінка дозволить оцінити максимально можливі втрати і завчасно виробити образ дій на випадок найгіршого результату.
Тут може бути використаний принцип сценарного підходу для кожного з можливих напрямів інвестування. При сценарному підході отримують три оцінки. Перша - для базового варіанту вихідних даних і передумов, сформульованих для найбільш ймовірного поєднання умов функціонування організації. Далі знаходяться аналогічні оцінки для песимістичного і оптимістичного варіантів умов. Подання про можливе найгіршому кінець дозволить заздалегідь розробити способи визначення, зменшення і запобігання ризику, вибору найменш вразливих проектів.
Песимістичний сценарій - максимально можливі втрати від проекту. Оптимістичний сценарій відповідає очікуваному розміру прибутку при сприятливому результаті.
. 3 Інвестиційний клімат і інвестиційна політика в Росії
Для активізації притоку інвестицій в російську економіку необхідно створення сприятливого інвестиційного клімату. Критерієм привабливості національної економіки для іноземних інвесторів є рівень ризику підприємницької діяльності і рентабельність інвестиційних проектів. При цьому враховуються такі чинники: політична стабільність, ємність і попит внутрішнього ринку, доступ до природного сировини, розвиток правового регулювання діяльності іноземних інвесторів в країні, макроекономічна політика і перспективи економічного зростання, витрати виробництва і якість робочої сили, кредитоспроможність суб'єктів господарської діяльності.
Позитивними факторами, що сприяють залученню іноземних інвестицій в економіку Росії, є:
масштаби ринку, що налічує майже 150 млн. потенційних споживачів; наявність відносно висококваліфікованої та дешевої робочої сили;
почався економічний ріст;
скорочення бюджетного дефіциту і зниження інфляції;
здійснення податкової реформи, яка передбачає зниження податків з юридичних і фізичних осіб;
подальша лібералізація економіки у зв'язку з вступом в міжнародні економічні і фінансові організації.
Сформована до теперішнього часу макроекономічна ситуація сприяє поліпшенню інвестиційного клімату. Сформувалася позитивна динаміка ВВП і промислового виробництва, зміцнюється «реальна» платоспроможність підприємств, знижується збитковість виробництва, поліпшується зовнішньоекономічна кон'юнктура для ряду галузей економіки, розвиваються процеси імпортозаміщення...
