фінансового важеля та інші, а також методику їх аналізу [21, c.217 ].
Розглянемо основні шляхи фінансового оздоровлення підприємства.
Первинне фінансове оздоровлення
Для первинного фінансового оздоровлення підприємств необхідно провести реструктуризацію їх заборгованості. Дана процедура повинна включати: по-перше, анулювання заборгованості підприємств зі сплати штрафних санкцій за несвоєчасне перерахування коштів до бюджету і в позабюджетні фонди - одержати ці суми з підприємств практично нереально; по-друге, реструктуризацію суми прямого боргу, яку можна здійснити різними методами.
Розглянемо, зокрема, один з них. На певний момент часу вся сума заборгованості підприємств по податкових платежах і платежах до позабюджетних фондів перекладається на спеціальні рахунки. Подальшу реструктуризацію заборгованості можна провести в наступних формах:
- укладання з підприємством договору про постачання продукції в рахунок його заборгованості бюджету. У даному випадку продукція може бути використана на державні потреби, для поставок державним і державно-приватним лізинговим компаніям і промисловим підприємствам або для виконання міждержавних угод;
- оформлення заборгованості у вигляді державного кредиту з мінімальною процентною ставкою;
- проведення в рамках виділеної заборгованості процедури взаємозаліку боргів з іншими господарюючими суб'єктами і з державою [34, c.100].
Державні органи повинні підходити індивідуально до кожного зі своїх боржників, визначаючи форми ефективної взаємодії. Ця робота зажадає декількох місяців і повинна вестися як на федеральному (приблизно 200 найбільш великих і важливих для економіки країни підприємств-боржників), так і на регіональному рівні.
Перераховані заходи по первинному фінансовому оздоровленню підприємств не можуть вирішити всіх питань переходу до економічного зростання. Це обумовлено цілим рядом причин більш загального характеру. Перша з них пов'язана з недоліками проведеної приватизації, в результаті якої на більшості підприємств так і не з'явилися ефективні власники. Вихід із кризи в даній сфері лежить в області організаційної та інституційної реструктуризації підприємств.
Другою причиною є низька ефективність вітчизняної промисловості, невміння багатьох підприємств виробляти і збувати свої товари при влаштовує покупців співвідношенні якість/ціна raquo ;, надмірно повільна внутрішня перебудова діяльності підприємств.
Удосконалення механізму забезпечення інтересів власників і усунення безконтрольності менеджерів. Проведення першого етапу робіт із розчищення заборгованості підприємств дозволить виявити картину їх дійсної дієздатності та перспективності. Відповідними критеріями можна вважати наступні:
- готовність власників і менеджерів здійснити реальні кроки з реструктуризації;
- наявність шансів на відновлення або досягнення конкурентоспроможності;
- можливість участі в кластерах розвитку raquo ;, тобто в групах підприємств, що працюють спільно з метою створення конкурентоспроможної продукції. Саме такі кластери формуються сьогодні, наприклад, в оборонній промисловості, і дана модель ( групового порятунку ) видається нам надзвичайно перспективною для російської промисловості в цілому [10, c.129].
Підприємства-боржники, що не відповідають жодному з зазначених вимог, повинні підпадати під процедуру банкрутства. У тому випадку, якщо для подібного підприємства не знаходиться ефективного власника, здатного здійснити його санацію при збереженні колишнього профілю або шляхом повного перепрофілювання, воно ліквідується. Якщо підприємство є перспективним, то воно разом з державою шукає шляхи виходу з кризової ситуації.
Одним з можливих і в деяких випадках необхідних кроків для нормалізації ситуації може і повинна стати реструктуризація власності. Йдеться про організацію додаткової емісії акцій або інших цінних паперів підприємства і про використання виручених від їх продажу коштів або самих цінних паперів для погашення заборгованості перед бюджетом або позабюджетними фондами. Реально це означає збільшення частки федеральної або муніципальній власності в капіталі підприємств.
Реструктуризація власності необхідна тому, що сьогодні, через досить тривалий час після завершення ваучерної приватизації, можна констатувати: вона не вирішила жодної з продекларованих завдань - ні створення класу приватних власників з відповідною зміною суспільної психології, ні забезпечення можливостей залучення підприємствами фінансових ресурсів на ринку цінних паперів для формування нового фізичного капіталу (за рідкісними винятками), ні...
