1626900
12567000
9375000
7236900
РАЗОМ ВИТРАТ
5 000 000
134300
5134300
30805800
Враховуючи необхідність в тимчасових витратах в перший рік експлуатації проекту, пов'язаних з проведенням рекламних заходів для залучення клієнтів, новий гірськолижний центр зміг досягти планованих показників за обсягом наданих послуг тільки до початку 6 місяця своєї роботи.
Успішне виконання передбачених рекламних заходів дозволяє розраховувати на обсяги реалізації всього комплексу послуг, зазначені на рис.1.
В
Малюнок 1. Обсяги реалізації всього комплексу послуг
При цьому планований обсяг надходжень у грошовому вираженні від реалізації всього комплексу послуг за перший рік експлуатації представлений на рис. 2. br/>В
Малюнок 2. Планований обсяг надходжень у грошовому вираженні
На фінансування капітальних вкладень був притягнутий довгостроковий кредит у розмірі 5 млн. дол США на термін від 6 до 10 років. p> Сума кредиту визначена на підставі величини початкових інвестиційних витрат у постійні активи, вартість яких за попередньою пропозицією фірми становить 5 млн. дол США без урахування сум митних платежів. p> Графік залучення кредиту відповідає графіку здійснення платежів за проектом на користь вказаної фірми. Таким чином, залучення кредиту у розмірі 5 млн. дол планується в першому інтервалі планування (перший рік реалізації проекту). Погашення кредиту і виплату відсотків предполалось здійснювати протягом наступних п'яти років.
Передбачувані умови надання кредиту: погашення кредиту - рівними піврічними платежами в протязі 4 років, починаючи з 2-го року після пуску проекту в експлуатацію (рік виходу проекту на плановані показники реалізації всього комплексу послуг); процентна ставка - 12% річних з піврічним періодом нарахування та виплати відсотків; відстрочка виплати відсотків (пільговий період) - 1 рік (період будівництва); оплата страховки - разовий одноразовий платіж у розмірі 1% від суми кредиту. Графік обслуговування заборгованості представлений на рис. 3. Графік руху грошових коштів представлений на рис. 2. br/>В
Малюнок 3. Графік обслуговування заборгованості
В
Малюнок 4. Графік руху грошових коштів
При закладеному в розрахунках рівні доходів і витрат проект необхідно визнати як ефективний. Розглянута інвестиційна ідея характеризується наступними показниками:
Простий термін окупності повних інвестиційних витрат без урахування часу будівництва складає 3,8 року.
Дисконтований термін окупності з урахуванням реальної ставки порівняння 10% річних складає близько 6 років від початку реалізації проекту.
В якості ставки порівняння прийнята існуюча на момент проведення оцінки ставка рефінансування ЦБ РФ, очищена від інфляційної складової (оскільки оцінка проекту проводиться у постійних цінах, тобто без урахування впливу фактора інфляції на результати проекту).
Річний обсяг чистого прибутку проекту оцінюється на рівні 25-30 млн. руб.
Чиста поточна вартість проекту (NPV) при ставці порівняння 10% річних і інтервалі планування 11 років становить близько 110 млн. руб. (Або 3700 тис. дол США при курсі 30 руб./$ US). Позитивна величина NPV підтверджує доцільність вкладення коштів у розглянутий проект. Реальна внутрішня норма прибутку проекту (IRR), тобто умовна ставка доходу за проектом без урахування інфляції, становить 22% річних, значно перевищує використовувану ставку порівняння (10% річних) і визначає максимальну номінальну "банківську" ставку кредиту, що погашається в межах терміну життя проекту (при відсутності власного капіталу) на рівні 37% річних (при рівні інфляції 14% річних);
Прибутковість повних інвестиційних витрат визначається як відношення чистої поточної вартості проекту (NPV) до дисконтованою величиною інвестиційних витрат і складає 65%. Чисті доходи підприємства представлені на рис. 5. br/>В
Малюнок 5. Чисті доходи для повних інвестиційних витрат
2.7 Управління інвестиційної програмою (проектом)
Інвестиційна політика - Істотна частина загальної фінансової стратегії підприємства, що полягає в виборі і реалізації найбільш вигідних шляхів розширення і оновлення його активів з метою забезпечення основних напрямів його економічного розвитку. Вона націлена на забезпечення раціонального використання накопичень, оптимальне поєднання різних джерел фінансування, необхідних для ефективної діяльності підприємства.
Метою інвестиційної політики підприємства є виявлення і зміцнення його положення на ринку, послідовне виконання функцій управління процесом комерційної діяльності і всемірне використання сучасних методів господарюв...
