На сьогоднішній день застосування капіталізації в оцінці бізнесу обмежено колом найбільших російських підприємств з відносно стабільними доходами, що знаходяться на стадії зрілості свого життєвого циклу, ринок збуту яких устоявся і не зазнає значних змін в довгостроковій часовій перспективі.
Деякою протилежністю дохідного підходу є витратний підхід до оцінки бізнесу, який розглядає вартість підприємства з точки зору понесених витрат (по суті розраховується розмір витрат на створення оцінюваного підприємства в його поточному стані і в ринковому середовищі, або виручка від реалізації наявних активів). [13, с. 35]
Витратний підхід найбільше застосовується для оцінки об'єктів спеціального призначення, а також нового будівництва, для визначення варіанту найкращого і найбільш ефективного використання земельних ділянок, а також у метою страхування. Зібрана інформація зазвичай включає дані про ціни на землю, будівельні специфікації, дані про рівень зарплати, вартості матеріалів, витратах на обладнання, про прибуток і накладних витратах будівельників на місцевому ринку і т.п. Необхідна інформація залежить від специфіки оцінюваного об'єкта. Даний підхід складно застосовувати при оцінці унікальних об'єктів, що володіють історичною цінністю, естетичними характеристиками або застарілих об'єктів.
Витратний підхід до оцінці вартості підприємства заснований на принципі заміщення, принципі найкращого і найбільш ефективного використання, збалансованості, економічної величини і економічного поділу. Балансова вартість активів і зобов'язань підприємства внаслідок інфляції, змін кон'юнктури ринку, використовуваних методів обліку, як правило, не відповідає їх реальній вартості. У результаті виникає необхідність проведення коригування балансу підприємства. Для здійснення цього попередньо проводиться оцінка ринкової (Або інший) вартості кожного активу балансу підприємства окремо, потім визначається ринкова (або інша) вартість зобов'язань. Після цього, з скоригованої вартості активів віднімається вартість зобов'язань, у результаті чого утворюється ринкова вартість власного капіталу підприємства. Для проведення таких розрахунків використовуються дані балансу підприємства на дату оцінки (або на останню звітну дату), статті якого коригуються з урахуванням ринкової (або іншої) вартості його активів і пасивів.
Витратний підхід представлений двома основними методами: методом чистих активів і методом ліквідаційної вартості. Конкретна реалізація витратного підходу залежить від стану підприємства, а саме, є воно чинним і перспективним або знаходиться в стані занепаду, при якому найбільш доцільна роздільна розпродаж активів. [16]
Метод вартості чистих активів заснований на аналізі активів підприємства, використання даного методу дає кращі результати при оцінці діючої компанії, що володіє значними матеріальними і фінансовими активами. Основною особливістю методу є те, що активи і зобов'яза...
