сть міжнародних інвесторів. У Загалом ця продаж оцінюється на суму близько $ 1 млрд., що становить одну дванадцяту частину державного бюджету України. Очевидно, що потрапляння цієї суми в систему державних фінансів радикальні чином повинно відбитися на кон'юнктурі первинного ринку державного боргу. Таким чином, є вагомі підстави сподіватися, що економічні чинники сприятимуть зростанню. Однак, як відомо, в будь-якій бочці меду є ложка дьогтю. Ця ложка - кон'юнктура на зовнішніх фінансових ринках. p> За даними The Wall Street Journal багато світові інвестори переглядають свої плани в країнах з економікою, що розвивається на решту частину року. Американські фонди, що інвестують в emerging markets, зафіксували на тижні, що завершився 5 травня, відтік коштів на суму $ 411 млн. За останні 8 тижнів відтік коштів з фондів, що інвестують в економіки, що розвиваються, відбувався протягом 6 тижнів. Трейдери також відзначають, що хеджеві фонди вже почали виводити кошти з emerging markets. Доходи від інвестицій в країни з економікою, що розвивається зараз також демонструють тенденцію до зниження. Індекс MSCI (Додаток Г - рис. 1.1), що розраховується для emerging markets, з початку року опустився на 10% з максимального рівня на початку року. Облігації країн emerging markets різко впали в ціні після того, як на ринку після публікації сприятливих даних про стан ринку праці в США посилилися очікування швидкого підвищення процентних ставок в Америці. Глобальний індекс JPMorgan EMBI + Global (Додаток Р - рис.1.2) упав на 2,1%, а середній спред за облігаціями emerging markets виріс на 0,25 процентного пункту до 5,15 процентного пункту. На рис. 1.3 представлений індекс Доу-Джонса - Він відображає стан ринку величезних компаній (В«блакитні фішкиВ» - blue chips - компанії з ринковою вартістю більше 5 мільярдів доларів [13]).
У зв'язку з цими обставинами найближчі перспективи вітчизняного ринку виглядають невизначено, проте і серйозних приводів для песимізму поки що немає.
На жаль, в силу свого слабкого розвитку наш фондовий ринок не робить великого впливу на економіку країни - вони йдуть паралельними курсами. Це пов'язано, насамперед, з маленьким обсягом нашого фондового ринку і дуже невеликим числом компаній, представлених на ньому [12]. p> Висновок можна зробити такий: поки наша країна настільки бідна, поки наші люди настільки недовірливі, поки наша економіка знаходиться в стані В«дикого капіталізмуВ» - у фондового ринку Україна немає ніяких шансів стати тим чудовим і потужним фінансовим механізмом, яким він є в усьому цивілізованому світі.
2.2 Аналіз фінансової діяльності держави
Діяльність держави в галузі фінансів, реалізується перш, за все при виконанні ним таких функцій:
- розподільчої, яка на державному рівні пов'язана з:
- міжгалузевим та територіальним перерозподілом коштів в інтересах більшої ефективності та раціонального використання національного доходу;
