потоки, тому що саме вони визначають ціну акції.
З іншого боку, очевидно, що застосування методу чистих активів до стабільно працюючому підприємству, керівництво якого не планує його ліквідацію або продаж за частинам, не можна назвати абсолютно коректним. Компанія як система володіє властивостями, яких немає в окремих складових її елементів - активів, отже, її вартість може бути вище, ніж сума вартостей цих активів.
Іншим самим поширеним і найбільш суперечливим мультиплікатором для оцінки цінних паперів є Р/Є. Поширений цей показник з причини його простоти і легкості обчислення. Для обчислення мультиплікатора необхідно поділити ціну акції на дохід на акцію. Даний мультиплікатор показує за скільки років окупляться вкладення в акцію при поточному рівні прибутковості. Мультиплікатор можна порахувати двома способами: перший спосіб - ціну акції розділити на поточний дохід на акцію, а другий спосіб - ціну акції розділити на дохід на акцію наступного року. Різні способи дають різні результати. p> Ще одним методом що дозволяє визначити вартість акції є метод дисконтування дивідендів. Вартість акції визначається як справжня вартість грошового потоку, і найпростіша оцінка акцій дуже схожа на оцінку облігацій. Якщо уявити гіпотетичну ситуацію, в якій інвестор купує акцію з наміром тримати її вічно, тобто після своєї смерті заповідати дітям, онукам і т.д. У цьому випадку, інвестор і його спадкоємці отримають потік дивідендів, і вартість акції може бути розрахована як справжня вартість нескінченного потоку дивідендів.
, де P 0 - внутрішня вартість акцій на сьогоднішній день, на думку аналітика проводить аналіз, яка базується на його власних припущеннях про очікувані потоках дивідендів та ризикованості акцій. Таким чином, ми приходимо до висновку, що внутрішня вартість акції може бути різна для інвесторів залежно від їхнього оптимізму на рахунок компанії. Оскільки на ринку безліч інвесторів, то й значення внутрішньої вартості можуть бути різні. Однак ми думаємо про якусь середній групі інвесторів, дії яких в даний момент визначають курс акції. Для цих інвесторів внутрішня вартість повинна бути рівною ринковою ціною акції. Якби це було не так, то мало б місце порушення рівноваги, і продажу або покупки акцій вирівняли б внутрішню і ринкову ціни. D t - дивіденд, який утримувач акції очікує отримати в кінці року t. Все це прогнозовані дивіденди, очікування про величину яких можуть варіюватися серед інвесторів. k s - мінімально прийнятний дохід або необхідна ставка доходу на акцію, беручи до уваги ризикованість акції та дохід на інші інвестиції. Цей параметр знову має відношення до середніх інвесторам. Основні детермінанти k s включають в себе норму прибутковості, очікувану інфляцію і ризик. p> Якщо брати більш повсякденну ситуацію, при якій інвестор не збирається тримати акцію вічно, а продасть її в майбутньому, то вартість акції для цього інвестора дорівн...
