інюється балансовий прибуток при зміні виручки на 1 відсоток.
СВПР i = ВМ i /НРЕІ i ,% (14)
СВПР 2001 = 213,932/227,120 = 0,94;
СВРП 2002 = 348,331/721,487 = 0,48;
де СВПР i - сила впливу виробничого важеля в i-му році.
Дія операційного (виробничого) важеля виявляється в тому, що будь-яка зміна виручки від реалізації завжди породжує більш сильна зміна НРЕІ і, відповідно, прибутки. p> Значить, в базовому періоді на 0,94 відсотків, а у звітному періоді-на 0,48 відсотків змінюється балансова прибуток при зміні виручки на 1 відсоток. Таким чином, підприємницький ризик поступово знижується.
Сила операційного важеля свідчить про рівень підприємницького ризику даного підприємства: чим більше сила впливу виробничого важеля, тим вище ступінь підприємницького ризику. Високе значення СВПР говорить про високу частку умовно - постійних витрат у витратах підприємства, а отже і високому порозі рентабельності, який необхідно подолати підприємству для здійснення беззбиткової діяльності.
3.2.5 Сила впливу фінансового важеля
Далі визначимо силу впливу фінансового важеля (СВФР), яка показує ризик, пов'язаний із залученням позикових засобів. p>% (15)
СВФР 2001 = 227,120/227,120 = 1
СВФР = 721,487/721,487 = 1
За допомогою цієї формули відповідають на питання, на скільки відсотків зміниться чистий прибуток на кожну звичайну акцію в результаті зміни нетто-результату експлуатації інвестицій на 1%.
Чим більше сила впливу фінансового важеля, тим більше фінансовий ризик, пов'язаний з підприємством. Високе значення СВФР говорить про високу частку фінансових витрат у підприємства, а отже, зростає ризик невідшкодування кредиту з відсотками для банкіра і ризик падіння величини дивідендів і курсу акцій для інвестора.
3.3 Сполучений важіль як оцінка сумарного ризику, пов'язаного з підприємством
У міру одночасного збільшення сили впливу операційного і фінансового важелів все менш і менш значні зміни фізичного обсягу реалізації і виручки призводять до все більш і більш масштабних змін чистого прибутку на акцію. Ця теза виражається у формулі сполученого ефекту операційного та фінансового важелів:
Р i = СВФР i * СВПР i , (16)
Р i 2001 = 1 * 0.94 = 0,94
Р i 2002 = 1 * 0.48 = 0,48
де Р i - рівень сполученого ефекту операційного та фінансового важелів, в частках.
Значення сукупного важеля показує, на скільки відсотків зміниться чистий прибуток при зміні виручки на 1%. Формулу сполученого ефекту виробничого і фінансового важелів можна використовувати для оцінки сумарного рівня ризику, пов'язаного з підприємством, і визначення ролі підприємницького і фінансового ризиків у формуванні сумарного рівня ризику. Чим більше величина сукупного важеля, тим вище ризик, пов...
