39;єктом купівлі продажу є довгострокові казначейські зобов'язання (ноти або облігації (Treasury notes or bonds)), а також урядові облігації (Governments bonds). Операції з державними цінними паперами не слід розглядати як надання кредиту уряду. Законодавством США не передбачено пряме забезпечення кредитами уряду з боку центрального банку. Покриття дефіциту держбюджету і вишукування таким чином відсутніх коштів здійснюється шляхом випуску державних цінних паперів через Міністерство фінансів США. Федеральні резервні банки беруть участь у розміщенні цих цінних паперів, і потім Комітет з операцій на відкритому ринку проводить торгівлю ними через Федеральний резервний банк Нью-Йорка. p> Операції на відкритому ринку мають ряд переваг перед іншими інструментами грошово-кредитної політики.
1. Операції на відкритому ринку здійснюються за ініціативою ФРС, яка може контролювати їхній обсяг. Такий контроль неможливий, наприклад, при кредитуванні банків за обліковою ставкою, коли ФРС лише підвищує або знижує привабливість рефінансування для банків, але, не контролюючи безпосередньо обсяг кредитування.
2. Операції на відкритому ринку згинання та досить точні, їх можна здійснювати в будь-яких обсягах. Не має значення, як мало необхідну зміна величини резервів, - Операції на відкритому ринку можуть зводитися до незначних обсягами покупок або продажів цінних паперів.
3. Операції на відкритому ринку легко оборотні. Помилку, допущену при проведенні операцій на відкритому ринку, ФРС може негайно виправити, провівши зворотну угоду. Якщо ФРС визнає, що пропозиція грошей зростає занадто швидко, оскільки проведена надто велика покупка на відкритому ринку, вона може негайно виправити становище, здійснивши продаж цінних паперів.
4. Операції на відкритому ринку здійснюються швидко, вони не залежать від адміністративних зволікань.
2.2 Дисконтна політика
Облікова ставка (Discount rate) - це ставка відсотка, що визначає вартість кредитів, що надаються ФРС комерційним банкам. На практиці ці операції проводяться через федеральні резервні банки. Крім ставки кредитування кожен ФРБ може визначати обсяг кредитування комерційних банків, встановлюючи так зване дисконтне вікно (Discount window). Сенс виразу В«дисконтне вікноВ» характеризує трудність отримання кредиту від ФРС: це не відбувається автоматично, В«через широко розчинені двері В», а навпаки - є складною процедурою, яка поводится через В«вузьке вікно" і в багатьох випадках може завершитися відмовою. Банки не повинні отримувати прибуток від рефінансування, і ФРС встановлює правила, які виключають можливість частих запозичень за обліковою ставкою. У разі якщо банк користується дисконтним вікном занадто часто, ФРС може в майбутньому відмовити в кредитуванні. Позиція ФРС така: використання дисконтного вікна - це привілей, а не право. Банки стикаються з трьома видами витрат користування дисконтним вікном: процентні витрати, що задаються облік...
