еними у світовій практиці і будучи близькими за своєю економічною суті, перелічені вище механізми мають різну юридичну природу і наслідки. Це робить необхідним їх одночасна присутність на ринку, що створює для учасників можливість вибору.
У найближчій перспективі основні зусилля мають бути зосереджені, на мою думку, на відновленні і розвитку на ринку державних цінних паперів повного спектру операцій РЕПО. У першу чергу операцій РЕПО між Банком Росії і дилерами (прямого і зворотного) і так званих операцій РЕПО В«Всі проти всіхВ» (між дилерами, між дилерами та їх клієнтами, між клієнтами різних дилерів).
Операції РЕПО широко застосовуються центральними банками в світі і рекомендовані Європейським Центральним банком для всіх центральних банків, входять в Європейську систему центральних банків. У документі В«Основні напрямки єдиної державної грошово-кредитної політики на 2009 р. В» зазначалося: В«Світовий досвід показує, що операції РЕПО є найбільш дієвим інструментом з точки зору досягнення оперативних цілей грошово-кредитної політики В»[7]. Операції РЕПО передбачені і в документі В«Основні напрями єдиної державної грошово-кредитної політики на 2010 рік і період 2011 і 2012 років В».
Говорячи про операції РЕПО В«всі проти всіхВ», мається на увазі механізм укладення адресних (а не анонімних) угод. Важливість цього аспекту відзначали самі дилери в процесі численних дискусій. Згодом, у міру розвитку операцій РЕПО, з боку Банку Росії і ММВБ будуть впроваджуватися механізми гарантії виконання другого частин угод РЕПО, наприклад, на базі маржевих внесків учасників та/або системи гарантійних фондів.
Отже, РЕПО - ще один вид кредитування. Так як угоди РЕПО представляють собою кредитування, то найбільш поширена завдання, яке вирішують ці операції для позичальника, - це покриття тимчасово утворився дефіциту рублевої ліквідності, а для кредитора - розміщення надлишкових коштів на короткі терміни під ринковий відсоток. p> Таким чином, основна функція операцій РЕПО - короткострокове кредитування з усіма витікаючими особливостями цих операцій. Цей фактор і визначає вартість такого кредитування. При здійсненні операцій РЕПО орієнтиром для них служать ставки на ринку МБК з відповідним терміном кредитування. br/>
2. Операції на відкритому ринку як інструмент грошово-кредитної політики
2.1 Аналіз стану операцій Банку Росії з цінними паперами
Операції РЕПО - затребуваний і динамічно розвивається інструмент сучасного російського фондового ринку. Зростання ринку РЕПО, в тому числі його біржовий складової, доводить, що Росія слід в руслі загальносвітових тенденцій трансформації фінансових ринків. За час існування РЕПО довів свою спроможність і як внутрішній механізм стабілізації ринку, і як важливий інструмент фінансового інжинірингу.
Вперше в Росії біржові технології для укладення угод РЕПО почали застосовуватися на ММВБ на ринку державних ці...
