війшло в термінологічний обіг після публікації Касселем статті в "Економічній журналі" в грудні 1918 р. На початку 1920-х років він пропонував Лізі Націй - прообразу сучасної ООН - використовувати паритет купівельної спроможності в якості "якоря" міжнародної валютної політики. Дієвість теорії Касселя на практиці до цього дня можна визначити висловлюванням Дж. М. Кейнса про те, що "теорія паритету купівельної здібності, далі в її недосконалій формі, знаходить собі позитивне підтвердження ". [3, с.50]
Подальший аналіз валютних курсів базувався виключно на вивченні взаємозв'язку валютного та товарного ринків. Валютний ринок вважається стабільним, якщо на попит і пропозиція діють доцентрові сили, які повертають його в випадку коливань в стан рівноваги, - так вважав А. Маршалл, професор економіки Кембриджського університету. У 1923 р. він вивів закономірність, що отримала назву "умова Маршалла - ЛернераВ» (Marshall - Lerner condition): зниження курсу національної валюти призводить до поліпшення торгового балансу, якщо сума абсолютних значень еластичності внутрішнього попиту на імпорт і зовнішнього попиту на експорт більше одиниці. Проте умова Маршалла - Лернера на практиці не виконується, і в короткостроковому періоді девальвація не веде до поліпшення торговельного балансу країни.
Теорія оптимальних валютних зон
Валютна зона (Currency area) являє собою географічну область з єдиною валютою або поруч валют, чиї курси зафіксовані один до одного і змінюються синхронно по відношенню до валют решти світу. Оптимальність зони розглядається з макроекономічної точки зору в рамках підтримки у відкритій економіці внутрішнього і зовнішнього рівноваги. Головним недоліком участі у валютній зоні є втрата грошово-кредитного суверенітету, основною перевагою - збільшення корисності грошей. Визначити, що переважує - недоліки чи переваги участі в валютній зоні, можна за допомогою критеріїв оптимальності. Між ними існує взаємозалежність: наприклад, посилення зовнішньої відкритості економіки призводить до більшої гнучкості внутрішніх цін по відношенню до валютного курсу; високий ступінь мобільності факторів виробництва та фінансова інтеграція членів зони роблять не обов'язковим умова гнучкості цін; наявність бюджетного федералізму дозволяє не турбуватися про наслідки шоків і т.д. Це свідчить про ендогенної зв'язку між критеріями оптимальності, і одні з них можуть виступати замінниками за інших. Навіть якщо за попередньою оцінкою кандидати на участь в валютній зоні не задовольняють критеріям оптимальності, входження в зону призведе до перетворення їх економічної системи і вона стане відповідати необхідним вимогам.
Теорії оптимальних валютних зон притаманні два фундаментальних недоліки. Перш за все, вона є нормативною економічною теорією, постулює, якою має бути валютна зона в ідеалі. Однак вона не пропонує інструментів оцінки, за допомогою яких можна визначити, чи володіє дана валютна зона оптимальністю чи ні. Крім ...
