фінансового механізму економіки країни.
Єдиним позитивним винятком була ситуація на ринку, державних цінних паперів у 2003 році. За результатами аналізу темпів зростання середньої прибутковості облігацій внутрішньої державної позики і темпів зростання монетарних показників за 2003 рік коефіцієнт становив 0,87. Це вказує на стиснуту позитивну взаємозв'язок між динамікою прибутковості державних облігацій і динамікою монетарних показників. Прибутковість державних облігацій змінювалася з урахуванням змін динаміки грошової маси, що давало можливість вилучати надлишок коштів, який виникав внаслідок часових розривів. У свою чергу, динаміка прибутковості державних облігацій виступала стимулом для мультиплікаційного ефекту в процесі росту грошової маси. Це свідчить про невідповідність механізму функціонування українського ринку державних цінних паперів вимогам світового фондового ринку. Простежити зв'язок між курсовими цінами акцій ВАТ, складаються на організованому ринку, і показниками фінансово-господарського стану підприємств-емітентів виявляється неможливим. Серед причин такого явища названі недосконалість статистичної звітності емітентів, "непрозоре ведення бізнесу, нерозвиненість ринку акцій, низька ліквідність і високий рівень спреду при формуванні курсових цін, і ін
Всі ці не вельми можуть не позначатися на формуванні і динаміку фондового індексу ПФТС. При дослідженні зв'язку цих індикаторів фондового ринку і показників економіки Україна слід мати на увазі її перехідний характер. Відомо, що системи фондових індексів адекватно реагують лише на незначні коливання в економіці. Тим більше фондові індекси не здатні врахувати динаміку перехідних процесів в економіці. У цьому зв'язку запропоновано здійснювати аналіз динаміки фондового ринку з урахуванням фундаментальних факторів, які характерні для перехідної економіки, а також надають середньо-і довгостроковий вплив. До них відносяться, зокрема, ВНП, рівень процентних ставок, розмір дивідендів, рівень безробіття, рівень інфляції, індекс промислового виробництва, індексу роздрібних продажів, і ін
Поділимо дослідження на 2 частини. У першій з них аналізується динаміка показників організованого ринку цінних паперів (насамперед, ПФТС, що зосередила левову частку його обсягів), а у другій - динаміка показників фондового ринку України в цілому.
Для аналізу були залучено 5 груп показників економіки і 3 групи показників фондового ринку Україна, і в тому числі-об'ємні показники ринку. Як видно з таблиці 2.1, переважна більшість показників представлено за 2002-2004 рр.. (11)
Дана робота не ставить своєю метою побудову прогностичних моделей для їх практичного використання, обмежившись лише перерахованими в таблиці показниками.
перше, перехідна економіка України не відрізняється стабільністю. По-друге, сам по собі період спостережень невеликий і недостатній для побудови надійних прогностичних моделей, придатних для практичного з...
