ідносимо до групи інвестицій з метою збільшення доходів і приймаємо норму дисконту Е = 0,2 з мінімальною нормою прибутку 20%.
.3 Оцінка показників ефективності інвестиційного проекту
Чиста поточна вартість (ЧДД) - перевищення інтегральних результатів над інтегральними витратами. Накопичений дисконтований чистий дохід (ефект) за весь розрахунковий період, визначається за формулою:
В
де - чистий дохід на tом кроці;
- капиталообразующие інвестиції на tом кроці;
Е - норма дисконту;
Т-горизонт розрахунку проекту.
Для однакових значень ЧДt на кожному часовому кроці ЧДД проекту можна визначити з урахуванням формули поточної вартості періодичних аккуітетних результатів:
,
,
де - термін будівництва в роках;
- плановий період реалізації проекту (експлуатації об'єктів) з отриманням ефектів.
У розглянутому прикладі:
Тс = 2 роки, Те = 83 роки, Т = 2 +83 = 85 років
прийняте значення Е = 0,25
розмір річного чистого доходу ЧДгод = 54692,7 тис. руб.
капиталообразующие інвестиції всього: 206 534 тис. руб.
в тому числі: К1 = 49368 тис. руб.
К2 = 137930 тис. руб.
К3 = 19236 тис. руб.
Знаходимо суму дисконтованих капиталообразующие витрат:
В
Дисконтовані доходи:
тис. руб.
Звідси ЧДД = 189905,2-148056,6 = 41848,6 тис. руб.
Якщо ЧДД> 0, тобто ЧДД інвестиційного проекту позитивний, то проект є ефективним (при даній нормі дисконту). Чим більше ЧДД, тим ефективніше проект. Якщо ЧДД <0, то інвестор понесе збиток. p> Індекс прибутковості проекту (ІД)
Індекс прибутковості проекту визначається ставленням накопичених дисконтованих припливу і відтоку реальних грошей
В
ІД =
якщо> 1 - проект ефективний.
Внутрішня норма прибутковості (ВНД)
Внутрішня норма прибутковості проекту визначає значення норми дисконту, вище якого проект перестає бути ефективним. Цей показник характеризує реальну граничну прибутковість капиталообразующие інвестицій в проект протягом тривалості періоду його економічної оцінки. p> Для проекту, що вимагає на нульовому кроці інвестиції в розмірі К і надалі забезпечує постійний дохід (Д) протягом необмеженого терміну
В
Для інших проектів з нерівномірними грошовими потоками в розрахунковому періоді ВНД проекту знаходиться з умови:
.
При значенні норми дисконту рівному В«ЕвнВ» чистий дисконтований дохід проекту звертається до нульову суму:
В
З урахуванням цього знаходження ВНД зручно визначати графічним способом, будуючи функцію ЧДД = f (Е), і знаходячи значення Евн для нульової величини ЧДД.
Оскільки графік даної залежності носить нелінійний характер, то його побудова повинна здійснюватися мінімум по трьох точках (д...
