st accounting - RCA). p align="justify"> Він передбачає такі варіанти оцінки:
індексацію історичної балансової вартості на індекс інфляції (індекс споживчих цін (ІСЦ));
визначення суми витрат на відтворення такого ж активу - історична балансова вартість об'єкта переоцінюється на певний індекс зміни цін або шляхом врахування поточних цін на окремі активи;
сучасний еквівалент бази активів (modern equivalent asset - МЕА) - визначення вартості (первинної та балансовою) активів за останніми цінами з урахуванням сучасних технологій і конфігурацій (використовується у Великобританії та Австралії).
Простим прикладом, що демонструє різницю оцінок між методом відтворення такого ж активу і методом МЕА, є розрахунок вартості котла певної потужності на вугіллі (за умови його оцінки за методом МЕА - це розрахунок вартості котла необхідної потужності, але вже на газі). Як правило, таку оцінку здійснюють консультанти. Перевагою методу індексації є оцінка активів в діючих цінах, що знижує ризики для компанії, регульованою при виборі інвестицій, а для регуляторного органу дозволяє порівнювати різні інвестиційні рішення з точки зору їх вартості і вибирати менш витратні альтернативи. Його використання забезпечує більшу стабільність в ціноутворенні в поєднанні із застосуванням реальної норми прибутковості в порівнянні з використанням історичної балансової вартості і номінальної норми прибутковості, тобто не відбувається дублювання вартості інфраструктури. Недоліками цього методу є його суб'єктивність і висока вартість, оскільки необхідно залучати експертів (інженерів і бухгалтерів) для визначення вартості інфраструктурних об'єктів. Так, у Німеччині регуляторний орган BNetzA застосовує метод як балансової вартості, так і відновної вартості активів. Активи, що фінансуються за рахунок власного капіталу суб'єктів господарювання, оцінюються за їх відновної вартості, а за рахунок запозичень - за балансовою. p align="justify"> Для ціноутворення прийняття оцінки активів за ринковою (справедливою) вартості вважається небажаним підходом, оскільки бар'єром для його застосування є так звана проблема В«циклічності регулювання ціноутворенняВ». Економічний принцип, що лежить в основі оцінки економічної вартості будь-якого активу, полягає в тому, щоб його вартість для інвестора дорівнювала нинішньої вартості очікуваних грошових потоків, що генерують ці активи. Таким чином, практична складність такої оцінки для регульованої компанії полягає в тому, що майбутній дохід від активів визначається регуляторним органом - відповідно, виникає циклічна залежність при використанні дисконтованого майбутнього грошового потоку як методики оцінки активів, придбаних в минулому (скажімо, до приватизації).
У свою чергу, багато міжнародні дослідження присвячені питанню забезпечення приватним інвесторам необхідного доходу на капітал згідно з його ринков...
