формованого за заданими критеріями співвідношення рівня його прибутковості і ризику. Ця теорія складається з таких чотирьох розділів:
В· оцінка інвестиційних якостей окремих видів фінансових інструментів інвестування;
В· формування інвестиційних рішень щодо включення в портфель індивідуальних фінансових інструментів інвестування;
В· оптимізація портфеля, спрямована на зниження рівня його ризику при заданому рівні прибутковості;
В· сукупна оцінка сформованого інвестиційного портфеля за співвідношенням рівня прибутковості і ризику.
3. Оцінка ефективності виробничих і фінансових інвестицій
Інвестиційний прибуток - один з основних спонукальних мотивів інвестицій. Разом з тим інвестиційної діяльності підприємства притаманна своя особлива модель формування прибутку, яка визначає широкий діапазон коливань її рівня на вкладений капітал. Елементи, що формують цю модель і визначають рівень інвестиційного прибутку, численні. Розглянемо лише основні з них. p> Мінімальна норма прибутку на капітал - та початкова точка, яка визначає мінімальний рівень інвестиційної прибутку підприємства.
Тривалість інвестиційного процесу визначає рівень інвестиційного прибутку з урахуванням концепції оцінки вартості грошей у часі: чим довше період інвестиційного процесу та відповідно розрив між інвестиційними витратами і отриманням інвестиційного прибутку, тим більшою за інших рівних умов має бути сума зворотного грошового потоку на вкладений капітал (при його нарощенні за ставкою відсотка, що дорівнює мінімальній нормі прибутку на капітал).
Темп інфляції суттєво впливає на рівень інвестиційного прибутку. Тому номінальний розмір мінімальної норми прибутку на капітал, або номінальний розмір ставки відсотка, за якою здійснюється нарощення суми вкладеного капіталу, повинен коригуватися з урахуванням темпу інфляції.
Рівень інвестиційного ризику ймовірність виникнення непередбачених фінансових втрат в умовах невизначеності результатів інвестиційної діяльності. Для компенсації ризику по об'єкту інвестування призначається так звана "премія за ризик", представляє собою додатковий інвестиційний прибуток, необхідну інвестору понад того рівня, який можуть принести безризикові інвестиції.
Рівень ліквідності інвестицій характеризує їх потенційну здатність у короткий час і без істотних фінансових втрат перетворюватися в грошові активи. Чим нижче рівень ліквідності об'єкта інвестування, тим більшим за інших рівних умов повинен бути розмір цієї додаткової інвестиційного прибутку, або "премії за ліквідність ".
Індивідуальні особливості об'єкта інвестування можуть відповідати цілям стратегічного відбору інвестором об'єктів незалежно від рівня їхньої прибутковості.
Таким чином, модель формування рівня інвестиційного прибутку за окремими об'єктами інвестування може бути представлена вЂ...
