="justify"> Впорядкувати джерела формування фінансових ресурсів підприємства на традиційні та інноваційні. При цьому інноваційні джерела є такими для російської практики і являють собою нові поєднання вже існуючих валютно-кредитних і фінансових інструментів та операцій, які дозволяють компаніям залучати необхідні фінансові кошти на більш вигідних і безпечних умовах. p align="justify"> Таблиця 2 - Порівняльна характеристика інноваційних джерел фінансування
НазваниеДостоинстваСтепень поширеності США/ЄС/РоссіяПроцентние свопиУлучшеніе умови позики Можливість залучення позикових коштів під необхідну процентну ставкувисокая/висока/нізкаяПроцентний опціон В«кепВ» Хеджування ставки позики Гарантія максимальної ставки рефінансування для покупця на певний період Вигода від зниження ставок для покупця, тому він платить продавцю тільки премію Обміну капіталом не проісходітвисокая/середня/нізкаяПроцентний опціон В«флоВ» Гарантія мінімальної ставки дохідності для покупця. Якщо ринкові процентні ставки будуть опускатися нижче, то продавець буде сплачувати покупцеві різницю між ринковою та гарантованої процентними ставками Вигода від підвищення процентних ставок для покупця, тому він платить продавцю тільки премію Хеджування ставки кредітованіявисокая/середня/нізкаяПроцентний опціон В«колларВ» Дозволяє покупцеві захиститися від підвищення процентних ставок і отримати вигоду з їх зниження, оскільки, починаючи з їх певного рівня, він повинен буде повертати прибуток продавцувисокая/висока/нізкаяСвоп-опціон (свопціони) Хеджування ризику, пов'язаного з процентними ставками Можливість спекуляції на ринках свопів з метою отримання прибутку в результаті гри на різниці між фіксованою і плаваючою ставками Можливість конвертувати базові процентні ставки з фіксованих в плаваючі і навпаки Зазвичай скорочуються витрати обох сторонвисокая/середня/низька
Незважаючи на очевидні достоїнства інноваційних джерел (таблиця 4), експерти відзначають низьку ступінь поширеності представників цієї групи в Росії. Таке положення пояснюється наступними основними причинами:
. Відсутність плаваючих процентних ставок на російському ринку, що сприяє виникненню проблеми хеджування ризиків таких процентних ставок. p align="justify">. Географічна прив'язка позичальників до джерел кредитування, що ускладнює їх регулярний моніторинг чинності географічної віддаленості. p align="justify">. Нерозвинена інфраструктура фінансових інститутів і банків, що надають послуги з хеджування ризиків. p align="justify">. Недостатня опрацьованість на рівні законодавства РФ, що призводить до відсутності цивільно-правового статусу похідних фінансових інструментів та інноваційних джерел. p align="justify">. Недосконалість системи оподаткування в галузі похідних фінансових інструментів та інноваційних джерел, що призводить до додаткових витрат при їх використанні. p align="justify">. Специфічність структури російського ринку з...
