p>
На російському ринку злиттів і поглинань і раніше полягають переважно внутрішні угоди. У 2011 році придбання іноземними компаніями російських активів склало 20% всіх угод (у 2010 році таких угод було 18%), а частка угод з купівлі іноземних активів російськими компаніями збільшилася до 10% (порівняно з 6% у 2010 році), в основному завдяки угодам в секторі телекомунікацій та медіа та секторі металургії гірничодобувної промисловості - більше половини всіх угод з придбання іноземних активів було укладено саме в цих секторах.
Рисунок 2.4 - Динаміка внутрішньоросійських та транскордонних угод за сумою, млн. дол США
Порівняно низький обсяг угод з купівлі російських активів іноземцями обумовлений не тільки складною економічною ситуацією за межами Росії. Він також свідчить про те, що Росія недостатньо швидко просувається в поліпшенні свого інвестиційного клімату і репутації серед іноземних інвесторів. Враховуючи більш низькі передбачувані темпи зростання Росії в порівнянні з іншими країнами БРІК і, як наслідок, погіршення співвідношення ризику і доходу, можна говорити про те, що російський ринок, мабуть, частково втратив свою привабливість для інвесторів.
Рисунок 2.5 - Частка різних секторів в загальній сумі операцій по злиттю і поглинанням, 2010-2011 рр..
У 2011 році найбільша активність на російському ринку злиттів і поглинань спостерігалася в трьох секторах, пов'язаних з енергетикою і природними ресурсами: металургія і гірничодобувна промисловість, нафтогазовий сектор та енергетика, а також комунальний сектор. Саме на ці три сектори припало приблизно 45% від загальної суми угод і приблизно 25% від загального обсягу угод, причому аналогічна ситуація спостерігалася і в попередньому році. Також у 2011 році в загальній сумі операцій істотно зросла частка інших трьох секторів - нерухомості та будівництва, транспорту та інфраструктури, а також фінансових послуг. Що стосується сектора телекомунікацій і медіа, то, як зазначалося раніше, в 2010 році на нього припала непропорційно велика частка від суми угод через придбання" ВимпелКомом" компанії Weather Investments.
Сума 10 найбільших угод на російському ринку злиттів і поглинань в 2011 році склала 25,9 млрд. дол США, або 36% від загальної суми оголошених угод. Сім з десяти найбільших угод були здійснені в секторі енергетики та природних ресурсів, включаючи найбільшу і єдину в цьому списку операцію з придбання іноземною компанією російських активів: купівлю 12,1% акцій «НОВАТЕК» компанією Total за 4 млрд. дол США. Трохи не вистачило для потрапляння в десятку угоді з придбання компанією Luna Holdings (TPG Capital і «ВТБ Капітал») і Європейським банком реконструкції і розвитку (ЄБРР) додаткових 43,2% російської мережі гіпермаркетів і магазинів формату" cash & carry» «Стрічка» за 1,2 млрд. дол США, яка стала найбільшою в секторі споживчих товарів, роздрібної торгівлі та сільського господарства в 2011 році.
Ще один аспект ринку M & A, на якому хотілося б докладно зупинитися - угоди за участю фондів прямих інвестицій (Private Equity).
У світовій практиці на частку цих фондів припадає більше 20% ринку M & A. Проте активність Private Equity в Росії як і раніше значно нижче, ніж на західних ринках. Тим не менш, протягом останніх декількох років роль фо...
