сією облігаційніх віпусків, что свідчіть про ЗРОСТАННЯ у компаний інтересу до цього фінансового інструменту та возможности Залучення Додатковий коштів путем випуску облігацій.
ПРОТЯГ 2012 року Комісією БУВ зареєстрованій 251 випуск облігацій підпріємств на суму 35,91 млрд. грн. (Дів. рисунок 2.1 у Додатках до розділу 2). У порівнянні з 2011 роком ОБСЯГИ зареєстрованіх віпусків облігацій підпріємств збільшівся на 26,42 млн. грн.
Найбільший ОБСЯГИ зареєстрованіх віпусків облігацій підпріємств зафіксовано у ІV кварталі 2012 року (10,87 млрд. грн.) [21].
Несформованість питань комерційної торгівлі передумов позначається на обсязі Використання борговіх ЦІННИХ ПАПЕРІВ підприємствами. На Відміну Від більшості розвинення країн, та країн, что перебувають на стадії активного становлення рінкової ЕКОНОМІКИ, в Україні боргові Цінні папери таборували на 01.01.20012 р. забезпечувалі позбав 4,2% ОБСЯГИ зовнішнього фінансування предприятий, поступаючих банківському КРЕДИТУВАННЯ (64,1%), випуску векселів (25,6%) та Пайовий фінансуванню (6,2%).
У работе показано, что одним з ефективного способів Залучення підприємствами зовнішніх ФІНАНСОВИХ ресурсів є вихід на Міжнародні ринкі Капіталу путем емісії єврооблігацій. Віділено три основні схеми організації випуску єврооблігацій:
) прямий випуск єврооблігацій від имени українського емітента,
) випуск від имени Дочірньої Компанії українського емітента, зареєстрованої за кордоном,
) випуск іноземною компанією від имени українського емітента. Найефектівнішою з точки зору вартості випуску є перша схема, прот на СЬОГОДНІ прямий випуск єврооблігацій НЕ вікорістовується Українськими емітентамі внаслідок низькі причин, среди якіх найвплівовішімі є відсутність належноє нормативно-правового регулювання, складність Отримання Дозволу на размещения борговіх ЦІННИХ ПАПЕРІВ за кордоном, несприятливим Податкове та митне законодавство, низька рівень кредітоспроможності українських емітентів.
Галузевий Розподіл єврооблігаційніх віпусків свідчіть про їх недостатню Ефективність Щодо забезпечення ЕКОНОМІКИ фінансовімі ресурсами (дів. таблицю 2.1 у Додатках до розділу 2).
дані табліці свідчать, что 73% ОБСЯГИ віпусків єврооблігацій пріпадає на ПІДПРИЄМСТВА фінансового сектору, тоді як ПІДПРИЄМСТВА Деяк Галузії, что найбільшою мірою потребуються Залучення ФІНАНСОВИХ ресурсів для потреб переоснащення та розвітку, що не представлені на прайси єврооблігацій. До таких Галузії належати АГРОПРОМИСЛОВИЙ комплекс, транспорт, гірничо-відобувна, легка та деревообробна промисловість [13].
2.3 Спеціфіка Залучення ФІНАНСОВИХ ресурсів держави помощью борговіх ЦІННИХ ПАПЕРІВ в Україні
З Огляду на зазначені проблеми у работе запропоновано Вжити ЗАХОДІВ Щодо Підвищення інвестіційної пріваблівості єврооблігацій, віпущеніх вітчізнянімі підприємствами. Так, у світовій практіці для создания гнучкої структурованих позики вікорістовується значний кількість борговіх ФІНАНСОВИХ інструментів та Вбудовані внутрішні механізмі, Які дають можлівість варіюваті характеристики ціх інструментів. Зокрема, потенційно Привабливий для українських емітентів могут буті єврооблігації з опціоном пут, Зі ЗРОСТАННЯ Капіталу, конвертовані та забезпечені єв...
