стійким і ефективним, якщо у всіх випадках дотримуються інтереси всіх його учасників.
Невизначеність другого методу враховує терміни будівництва проекту і виконання будівельно-монтажних робіт, середні терміни тривалості будівництва, середні величини вартості будівництва, запізнілі надходження коштів, неритмічність поставки сировини та обладнання, нормативи економічної ефективності.
Найбільш точним, але і складним є третій метод. Він припускає наступні етапи:
опис всього безлічі можливих умов реалізації проекту;
перетворення вихідної інформації у відповідні економічні показники;
визначення показників ефективності за проектом в цілому з урахуванням невизначеностей.
Для боротьби з ризиком існують наступні методи, використовувані на інвестиційній фазі проекту:
розподіл ризику між учасниками проекту (передача частини ризику соисполнителям);
страхування;
резервування коштів на покриття непередбачених витрат;
нейтралізація приватних ризиків;
зниження ризиків у плані фінансування.
Практично розподіл ризику реалізується в процесі підготовки плану проекту та контрактних документів. При цьому слід пам'ятати, що чим більший ступінь ризику учасники проекту збираються покласти на інвесторів, тим важче буде знайти інвесторів. Тому учасники проекту повинні в процесі переговорів з інвестором проявляти максимальну гнучкість щодо того, яку частку ризику вони згодні брати на себе.
Страхування ризику є по суті передача певних ризиків страхової компанії. Зазвичай це здійснюється за допомогою майнового страхування і страхування від нещасних випадків.
Резервування коштів на покриття непередбачених витрат являє собою спосіб боротьби з ризиком, що передбачає встановлення співвідношення між потенційними ризиками, які впливають на вартість проекту і розмірів витрат, необхідних для подолання збоїв у виконанні проектів. Для цього:
проводиться оцінка потенційних наслідків ризиків, тобто сум на покриття непередбачених витрат;
визначаються структура резерву на покриття непередбачених витрат;
визначають, для яких цілей слід використовувати встановлений резерв.
Важливо зауважити, що частина резерву завжди повинна знаходитися в руках менеджера проекту.
Під приватними розуміють ризики, пов'язані з реалізацією окремих етапів (робіт) за проектом, але безпосередньо не впливають на весь проект в цілому.
Послідовність кроків при використанні методу приватних ризиків наступна:
розглядається ризик, що має найбільшу важливість для проекту;
визначається перевитрата коштів з урахуванням ймовірності настання несприятливої ??події;
визначається перелік можливих заходів, спрямованих на зменшення важливості ризику (зменшення його ймовірності або небезпеки);
визначається додаткові витрати на реалізацію запропонованих заходів;
порівнюються необхідні витрати на реалізацію запропонованих заходів з можливим перевитратою коштів внаслідок настання ризикової події;
приймається рішення про застосування протіворіскових заходів;
процес аналізу ризику повторюється для наступного за важливістю ризику.
План фінансування проекту, що є частиною плану проекту, повинен враховувати наступні види ризиків:
ризик нежиттєздатності проекту, тобто інвестори повинні бути впевнені, що передбачувані доходи від проекту буде достатні для покриття витрат, виплати заборгованості та забезпечення окупності капіталовкладень;
податковий ризик включає неможливість використовувати з тих чи інших причин податкові пільги, надані чинним законодавством; зміною податкового законодавства; рішення податкової служби, що знижують податкові переваги. Зазвичай інвестори захищають себе від податкового ризику за допомогою відповідних гарантій, що включаються в угоди і контракти;
ризик несплати заборгованостей може виникнути при тимчасовому зниженні доходів через короткострокового падіння попиту на продукцію проекту або зниження цін на неї. Для подолання використовуються такі, заходи зниження ризику як формування резервних фондів, можливість додаткового фінансування проекту, відрахування певного відсотка виручки від реалізації продукту проекту;
ризик незавершеного будівництва. Інвесторів непокоїть ризик додаткових витрат, пов'язаних з несвоєчасним завершенням будівельної бази проекту через інфляцію, коливань курсів валют, екологічних проблем, урядових постанов. Тому перед початком будівництва учасники проекту повинні прийти до угоди щодо гарантій його своєчасного завершення.
Успішний розвиток методологічного забезпечення оцінки інвестиційної привабливості проектів в сучасних умовах потребує об'єднання зусиль усіх зацікавлених організацій.
Для координації робіт необхідно створення незалежної групи експертів з метою:
узагальнення досвіду оцінки інвестицій...
