з відсотками полягає в тому, що одна сторона зобов'язується виплатити іншій відсотки за ставкою ЛІБОР в обмін на отримання відсотків за фіксованою ставкою з метою отримання прибутку у вигляді різниці між ними. При цьому сторона, що має середньострокові вкладення за фіксованим відсотком, але короткострокові пасиви або пасиви за переглядатися відсотку, страхує свій процентний ризик (відсоткову позицію), «купуючи» довгострокову фіксовану ставку, або навпаки.
Документація за операціями «своп» порівняно стандартизована, включає умови їх припинення при неплатежі, техніку обміну зобов'язаннями, а також звичайні пункти кредитної угоди. Вони дають можливість отримувати необхідну валюту, компенсувати тимчасовий відплив капіталів з країни, регулювати структуру валютних резервів, у тому числі офіційних. При порівнянь операцій «своп» та угод з тимчасовим опціоном необхідно зазначити, що угоди з тимчасовим опціоном здійснюють повний захист від валютних ризиків, у той час як операція «своп» тільки частково страхує від них. Це обумовлено тим, що при проведенні операцій «своп» виникає валютний ризик внаслідок зміни в протилежну сторону дисконту або премії в період між днем ??укладання угоди і вдень поставки валюти.
Операції «своп» діляться на кілька видів, хоча вони не мають нічого спільного з класичною валютної угодою «своп» (тобто «спот» + «форвард»). У разі переплетення валютних операцій з банківськими учасниками таких угод отримують чималу вигоду. Приміром, класична операція «своп» полягає в тому, що дві сторони погоджуються провести серію платежів один з одним.
Операція «своп» з процентними ставками передбачає угода двох сторін про взаємне проведенні платежів за відсотками на певну суму в одній валюті. Операція «своп» з валютою означає угоду про обмін фіксованих сум валют.
Іноді операції «своп» проводяться з золотом. Вони мають на меті зберегти право власності на нього і одночасно придбати на термін необхідну іноземну валюту. [19]
Далі розглянемо зміст арбітражної угоди. Арбітраж - це широке поняття. Розрізняються арбітраж з товарами, цінними паперами, валютами. У своєму історичному значенні валютний арбітраж - валютна операція, що поєднує купівлю (продаж) валюти з наступним вчиненням контрсделки з метою отримання прибутку за рахунок різниці в курсах валют на різних валютних ринках (просторовий арбітраж) або за рахунок курсових коливань протягом певного періоду (часовий арбітраж ).
Основний принцип валютного арбітражу - купити валюту дешевше і продати її дорожче. Розрізняють простий валютний арбітраж, і складний (з трьома і більше валютами); на умовах готівки і термінових угод. У міру розвитку грошово-кредитної і світової валютної системи форми валютного арбітражу мінялися. При золотому стандарті практикувався валютний арбітраж, заснований на різниці курсів: векселів, золота, різних кредитних засобів платежу, валют на різних валютних ринках (просторовий). У міжвоєнний період золотої арбітраж втратив своє значення у зв'язку з відміною золотого стандарту, а просторовий арбітраж активно використовувався, тому при недостатньо швидкого і надійного зв'язку між валютними ринками збереглася різниця в динаміці курсів валют. При просторовому валютному арбітражі (на відміну від тимчасового) створюється закрита валютна позиція: оскільки покупка і продаж валюти на різних ринках здійснюється одночасно, то валютний ризик не виникає. З 70-х років в умовах плаваючих валютних курсів найбільш поширений валютний арбітраж у часі, заснований на розбіжності термінів покупки продажу валюти. Потреба в ньому обумовлена ??тим, що великим банкам, яка вчиняє операції в різних валютах і на великі суми, не завжди доцільно або навіть можливо в одиничному порядку покрити їх контрсделкі. Банкам вигідніше, як кажуть банкіри, «робити ринок», тобто здійснювати валютні операції на базі сучасних котирувань, залучаючи угоди протилежного напрямку і виграючи при цьому на маржі між курсами продавця і покупця. Дилери та банки прагнуть здійснювати валютні операції, які створюють найбільш сприятливий, з їхньої точки зору, співвідношення покупок і продажів окремих валют. При цьому вони відповідно змінюють свої котирування, роблячи їх більш привабливими для можливих клієнтів, а при необхідності самі звертаються до інших банків для проведення їх цікавлять операцій, у тому числі для остаточного регулювання власної валютної позиції.
Таким чином, часовий арбітраж неминуче несе в собі елемент спекуляції, оскільки дилер в залежності від свого прогнозу про можливу зміну курсу обирає ту чи іншу політику покриття здійснюваних операцій найближчим часом, розраховуючи отримати прибуток від їх проведення. Якщо дилер припускає, що курс долара в незабаром підвищиться, а клієнт пропонує йому продати долари, банк може обмежити суму продажу або негайно покрити її конрсделкой, ...
