лиця 3.2 Ранжування акцій по інвестиційній привабливості
Інтегральний критерій інвестиційних якостей акційРейтінговое місце акцііSBERS - 0,85025GAZPS6,65431LKOHS5,96113ROSNS1,76214GMKSN6,56582VTBRS - 1,99156
Таким чином, найкращими для інвестування з точки зору методики, запропонованої Д. Івахнік, є акції компаній Газпром, Норільський Нікель, Лукойл і Роснафта.
Щоб розглянути можливість включення в портфель всіх чотирьох паперів, необхідно розглянути, чи існує зв'язок між показниками прибутковості акцій. Для цього побудуємо матрицю кореляцій (Табл. 3.3).
Таблиця 3.3 Матриця кореляції
SBERSGAZPSLKOHSROSNSGMKNSVTBRSSBERS1GAZPS0,64871LKOHS0,63880,68351ROSNS0,70160,75340,72701GMKSN0,47370,46940,45640,54431VTBRS0,72040,62940,66370,67980,43141
Інтерпретація колірного оформлення кореляційної матриці:
· зелений - статистичний зв'язок? 0.71, відображає позитивну зв'язок. Тобто ціни інструментів ходять в одному напрямку.
· червоний - статистичний зв'язок?- 0.71, відображає негативну зв'язок. Тобто ціни інструментів ходять в протилежних напрямках.
· жовтий - статистичний зв'язок від - 0.71 до 0.71 (Не включно). Слабкий зв'язок.
Кореляційний аналіз показує, що компанії, що працюють в одному секторі економіки, мають сильну взаємозв'язок щодо прибутковості їхніх акцій. Так, Ощадбанк і Банк ВТБ мають значимий вплив один на одного. Інструменти компаній нафтогазового сектора також мають сильну позитивну статистичну зв'язок між собою.
Виходячи з сильної зв'язку акцій компаній Роснефть і Газпром, Роснефть і Лукойл, інвестор в праві відмовитися включати в свій портфель акції компанії Роснефть (так як інтегральний критерій інвестиційних якостей значно нижче).
Такий підхід до оцінки інвестиційних якостей акцій більше підходить для інституційного інвестора, тому що охоплює широкий спектр інформації про саме підприємство і стан фондового ринку в цілому і зокрема. Переваги запропонованої методики оцінки інвестиційних якостей акцій обумовлені тим, що вона дозволяє проводити таку оцінку комплексно, з позицій рейтингової оцінки, фундаментального і технічного аналізу. Методика дозволяє ранжувати досліджувані акції за ступенем їх інвестиційних якостей на базі інтегрального критерію, що дозволяє уникнути проблеми оцінки в умовах множинності та різноскерованості значень одиничних показників інвестиційних якостей. Методика відрізняється гнучкістю, тобто можливістю обліку при оцінці цілей конкретного інвестора (групи інвесторів) через механізм розстановки ваг як по окремих одиничним критеріям, так і по підсистемах інвестиційних якостей.
.2 Аналіз інвестиційної привабливості з погляду спекулятивного інвестора
Так як акції розглянутих компаній торгуються щодня, то вони є часто використовуваним інструментом спекулятивних інвесторів.
Повертаючись до графіку «дохідність-ризик», наочно бачимо, що зі збільшенням ризику цінного папера, зростає і її прибутковість. Акції ВАТ ГМК Норільський нікель (GMKNS) мають максимальну прибутковість і максимальний рівень ризику.
Для прийняття рішення про купівлю або продаж активу з позиції спекулянта достатньо провести технічний аналіз. Причому досить використовувати дані за короткий період.
Для наочності і компактності графіків використовуємо дані про зміни прибутковості дані за останні 2 місяці. Крім динаміки прибутковості акції побудуємо лінію тренда для кожного з інструментів.
За даному інструменту рекомендується покупка цінного паперу наприкінці розглянутого періоду, оскільки є висхідний тренд і низьке значення ринкової ціни. Швидше за все ціна за даним активу буде зростати.
Аналогічна ситуація склалася і по решті активам.
Спадний тренд мають активи GMKNS. Але знаючи той факт, що цей інструмент має найбільшу річну прибутковість, варто його розглядати як привабливий актив, оскільки не дивлячись на короткострокове падіння прибутковості, швидше за все в найближчому часі ця тенденція зміниться.
Висновок
Цінні папери - це велика різноманітність документів для використання у господарській діяльності. Разом з тим вони об'єднуються одним загальним для них ознакою - необхідністю їх пред'явлення для реалізації вираженого в них майнового права. У сучасних умовах за допомогою державних цінних паперів проводиться грошово-кредитна політика з метою регулювання макроекономіки. Центральний банк Російської Федерації представляє уряд як агент, купує і...
