) та довгострокові (з терміном погашення понад 1 р.). Після закінчення певного терміну позичальник зобов'язаний повернути кредитору позначену на облігації суму.
Дохід по цих цінних паперів може бути регулярним і разовим. У першому випадку певні відсотки від номінальної вартості облігації виплачуються регулярно у встановлені терміни протягом всього періоду позики. У другому випадку - разовий дохід виходить в момент погашення облігації за рахунок різниці між ціною купівлі та номінальною вартістю.
Облігації в РФ випускаються державою (федеральні і муніципальні облігації), комерційними банками, а також акціонерними підприємствами (корпораціями). Корпоративні облігації випускаються під заставу визначеного майна. Облігації, забезпечені заставою, дають їх власникам додаткову гарантію від втрати своїх коштів, оскільки заставна надає право власнику облігацій (кредитору) продавати закладене майно, якщо позичальник неплатоспроможний. Беззкладние облігації можуть випускатися акціонерними товариствами з стійким фінансовим становищем і високим рівнем кредитоспроможності.
Порядок виплати доходів по корпоративних цінних паперів в Росії наступний: в першу чергу з чистого прибутку виплачуються відсотки по облігаціях; в другу - дивіденди по префакціям; в третю чергу - дивіденди по звичайних акціях.
На фондовому ринку функціонують також похідні цінні папери (опціони, варранти, ф'ючерси). Вони засвідчують право їх власника на купівлю або продаж цінних паперів в певній кількості і за фіксованою ціною. Похідні фондові інструменти тільки засвідчують право на цінні папери, але не є такими.
Визначення вартості і прибутковості цінних паперів.
При оцінці акцій з метою купівлі-продажу визначають їх ринкову вартість, під якою розуміється найбільш ймовірна ціна, за якою об'єкт оцінки може бути відчужений на відкритому ринку в умовах конкуренції, коли сторони угоди діють розумно, розташовуючи всією необхідною інформацією.
Інвестиційна вартість відрізняється від ринкової індивідуальними вподобаннями інвестора. Внутрішні можливості активу відображає його фундаментальна вартість, яка в порівнянні з ринковою вартістю дає аналітикам і інвесторам відомості про те, які саме акції слід купувати, а які продавати. Якщо фундаментальна вартість вище ринкової, то акції доцільно купувати.
У момент покупки зазвичай відома тільки початкова вартість активу, а кінцева вартість і поточний дохід за період є невизначеними. Для подолання невизначеності при інвестуванні коштів в акції розроблений ряд підходів до оцінки їх вартості:
? метод капіталізації чистого прибутку;
? метод капіталізації дивідендів;
? метод капіталізації грошових потоків.
У найбільш загальному вигляді визначення вартості може бути виражено формулою:
де Р - теперішня вартість майбутнього доходу;
D - очікуваний дохід;
К - норма капіталізації або ризику.
Прийняття рішень про придбання акцій будується на прогнозуванні їх ринкової ціни, опирающемся на два підходи: фундаментальний і технічний. Фундаментальний аналіз грунтується на вивченні показників діяльності підприємства-емітента та факторів...
