Основи порівняльного підходу
Введення
Відповідно до російських і міжнародних стандартів, при оцінці ринкової вартості різних об'єктів, і, зокрема, діючого бізнесу, рекомендується використовувати три основні підходи (сукупності методів оцінки). Ці підходи називаються відповідно витратний, дохідний та порівняльний. [3]
Метою конторльно-курсової роботи є вивчення порівняльного підходу. Суть порівняльного підходу до оцінки бізнесу полягає в зіставленні вартості оцінюваного підприємства з вартістю інших (аналогічних) підприємств. У рамках цього підходу, оцінювач проводить порівняння оцінюваного підприємства з аналогічними підприємствами, чиї акції або частки у статутному капіталі недавно були реалізовані на відкритому ринку. Дані про ринкові угодах по компаніях, часток у статутному капіталі компаній або акціям служать джерелом об'єктивної інформації для розрахунку справедливої ??ринкової вартості бізнесу. Цей підхід можна використовувати і для оцінки бізнесу підприємства, акції якого не беруть участь у відкритому продажі на фондовому ринку, за умови порівняння його з аналогічними за своєї виробничої діяльності підприємствами, акції яких беруть участь у біржових операціях.
1. Сутність, загальна характеристика і методи порівняльного підходу
Порівняльний підхід передбачає, що цінність власного капіталу фірми визначається тією сумою, за яку вона може бути продана за наявності досить сформованого ринку. Іншими словами, найбільш імовірною ціною вартості оцінюваного бізнесу може бути реальна ціна продажу подібної фірми, зафіксована ринком. [4]
Теоретичною основою порівняльного підходу, що доводить можливість його застосування, а також об'єктивність результативної величини, є наступні базові положення:
1. оцінювач використовує як орієнтир реально сформовані ринком ціни на подібні підприємства, або їх акції. При наявності розвиненого фінансового ринку фактична ціна купівлі-продажу підприємства в цілому або однієї акції найбільш інтегрально враховує численні фактори, що впливають на величину вартості власного капіталу підприємства. До таких факторів можна віднести співвідношення попиту і пропозиції на даний вид бізнесу, рівень ризику, перспективи розвитку галузі, конкретні особливості підприємства і багато іншого, що, в кінцевому рахунку, полегшує роботу оцінювача, що довіряє ринку;
2. порівняльний підхід базується на принципі альтернативних інвестицій. Інвестор, вкладаючи гроші в акції, купує, насамперед, майбутній дохід. Виробничі, технологічні та інші особливості конкретного бізнесу цікавлять інвестора тільки з позиції перспектив отримання доходу. Прагнення отримати максимальний дохід на вкладений капітал при адекватному рівні ризику і вільному розміщенні інвестицій забезпечує вирівнювання ринкових цін;
. ціна підприємства відображає його виробничі і фінансові можливості, положення на ринку, перспективи розвитку. Отже, в східних підприємствах повинно збігатися співвідношення між ціною і найважливішими фінансовими параметрами, такими як прибуток, дивідендні виплати, об'єм реалізації, балансова вартість власного капіталу. Відмінною рисою цих фінансових параметрів є їхня визначальна роль у формуванні доходу, отримуваного інвестором. [4]
Порівняльний підхід має низку переваг і недоліків, які повинен враховувати професійний оцінювач. Основною перевагою порівняльного підходу є те, що оцінювач орієнтується на фактичні ціни купівлі-продажу східних підприємств. В даному випадку ціна визначається ринком, тому оцінювач обмежується тільки коригуваннями, що забезпечують порівнянність аналога з оцінюваним об'єктом. При використанні інших підходів оцінювач визначає вартість підприємства на основі проведених розрахунків.
Порівняльний підхід базується на інформації різного періоду і, отже, відображає фактично досягнуті підприємством результати виробничо-фінансової діяльності, в той час як прибутковий підхід орієнтований на прогнози щодо майбутніх доходів. [5]
Іншою перевагою порівняльного підходу є реальне віддзеркалення попиту і пропозиції на даний об'єкт інвестування, оскільки ціна фактично досконалої операції найбільш інтегрально враховує ситуацію на ринку.
Разом з тим порівняльний підхід має ряд істотних недоліків, що обмежують його використання в оцінній практиці.
По-перше, базою для розрахунку є досягнуті в минулому фінансові результати. Отже, метод ігнорує перспективи розвитку підприємства в майбутньому. [6]
По-друге, порівн...
