яльний підхід можливий тільки при наявності самої різнобічної фінансової інформації не тільки по оцінюваному підприємству, але і по великому числу схожих фірм, відібраних оцінювачем як аналоги. Отримання додаткової інформації від підприємств аналогів є досить складним і дорогим процесом.
По-третє, оцінювач повинен робити складні коригування, вносити поправки в підсумкову величину і проміжні розрахунки, що вимагають серйозного обґрунтування. Це пов'язано з тим, що на практиці не існує абсолютно однакових підприємств. Тому оцінювач зобов'язаний виявити ці відмінності і визначити шляхи їх нівелювання в процесі визначення підсумкової величини вартості. Можливість застосування порівняльного підходу в першу чергу залежить від наявності активного фінансового ринку, оскільки підхід передбачає використання даних про фактично здійснені угоди. Друга умова - це відкритість ринку або доступність фінансової інформації, необхідної оцінювачу. Третьою необхідною умовою є наявність спеціальних служб, що накопичують цінову і фінансову інформацію. Формування відповідного банку даних полегшить роботу оцінювача, оскільки порівняльний підхід є досить трудомістким і дорогим.
Порівняльний підхід передбачає використання трьох основних методів, вибір яких залежить від цілей, об'єкта і конкретних умов оцінки. [4]
1. Метод компанії-аналога.
2. Метод угод.
. Метод галузевих коефіцієнтів.
Метод компанії-аналога, або метод ринку капіталу, заснований на використанні цін, сформованих відкритим фондовим ринком.
Базою для порівняння служить ціна однієї акції акціонерних товариств відкритого типу. Отже, в чистому вигляді даний метод використовується для оцінки міноритарного пакету акцій.
Метод угод, або метод продажів, орієнтований на ціни придбання підприємства в цілому або його контрольного пакета акцій. Це визначає найбільш оптимальну сферу застосування даного методу - оцінка 100% -го капіталу, або контрольного пакета акцій.
Метод галузевих коефіцієнтів, або метод галузевих співвідношень, заснований на використанні рекомендованих співвідношень між ціною і певними фінансовими параметрами. Галузеві коефіцієнти зазвичай розраховуються спеціальними аналітичними організаціями на основі тривалих статистичних спостережень за співвідношенням між ціною власного капіталу підприємства і його найважливішими виробничо-фінансовими показниками. На основі аналізу накопиченої інформації та узагальнення результатів були розроблені досить прості формули визначення вартості оцінюваного підприємства. [4]
Технологія застосування методу компанії-аналога і методу угод практично збігається, відмінність полягає тільки в типі вихідної цінової інформації: або ціна 1 акції, що не дає ніяких елементів контролю, або ціна контрольного пакета, що включає премію за елементи контролю. Певну складність представляє ситуація, в якій об'єкт оцінки і наявна в оцінювача достовірна вихідна інформація не збігаються. Наприклад, треба оцінити контрольний пакет підприємства в умовах, коли цінова інформація по аналогам представлена ??тільки фактично проданими міноритарними пакетами. Отже, в даному випадку оцінювач повинен провести необхідну коригування і збільшити попередньо розраховану вартість на величину премії за контроль.
Метод галузевих коефіцієнтів поки не отримав достатнього поширення у вітчизняній практиці, оскільки відсутня необхідна інформація, накопичена за період досить тривалого спостереження в умовах відносно стабільного ринку. Формула представляє метод оцінки малого бізнесу, що входить до складу порівняльного підходу і званий методом галузевих коефіцієнтів (співвідношень). Оцінка малого бізнесу використовує велику кількість формул, деякі з яких були розроблені для певних ситуацій, певного типу малого бізнесу і мають обмежене застосування. Інші мають універсальний характер і отримали достатньо широке застосування. [2]
Кожна формула пропонує використання для оцінки певного набору показників: угруповання розрахункових активів, чистий виторг від реалізації (річну або місячну), грошовий потік, генерований власним капіталом. Формули пропонують оцінювачу розрахований на основі великого числа угод діапазон значень мультиплікаторів. Обрана в рамках діапазону величина застосовується як множник до аналогічного показника оцінюваної фірми, нормалізованому відповідно до вимог до підготовки інформації для цілей оцінки. Отриманий результат являє вартість певного активу або групи активів, які називають розрахунковими.
Позитивні сторони використання формул:
· Формули мають ринкову основу, тому що включають дані. отримані від бухгалтерів, ділових брокерів, банкірів, професійних оцінювачів, державних аген...
