Управління позиковим капіталом організації
Характеристика позикового капіталу: форми і відмітні особливості
Ефективна фінансова та інвестиційна діяльність організації неможлива без постійного залучення позикових коштів. Використання позикового капіталу дозволяє не тільки істотно розширити обсяг господарської діяльності і досягти більш ефективного використання власного капіталу, а й прискорити реалізацію великих інвестиційних проектів, забезпечити постійне вдосконалення та оновлення діючих основних засобів, а в кінцевому рахунку - підвищити ринкову вартість організації.
У відповідності з формою №1 фінансової звітності (бухгалтерський баланс) фінансові зобов'язання можна класифікувати наступним чином:
. Довгострокові фінансові зобов'язання - позиковий капітал з терміном використання більше 1 року. Основні форми: довгострокові кредити і довгострокові позикові кошти, термін погашення яких ще не настав (заборгованість по облігаціях, фінансової допомоги і т.д.)
. Короткострокові фінансові зобов'язання - позиковий капітал з терміном використання менше 1 року. Основні форми: короткострокові кредити банків і короткострокові позикові кошти, передбачені до погашення, а також не погашені в строк; кредиторська заборгованість та ін.
Позиковий капітал, що використовується організацією, характеризує в сукупності обсяг його фінансових зобов'язань (загальну суму боргу). У господарській практиці ці фінансові зобов'язань диференціюються на довгострокові і короткострокові фінансові зобов'язання.
У процесі розвитку організації в міру погашення її фінансових зобов'язань виникає потреба в залученні нових позикових коштів. Джерела і форми залучення позикових коштів вельми різноманітні. Класифікувати залучаються організацією позикові кошти можна таким чином.
Довгострокові фінансові зобов'язання
Традиційними інструментами довгострокового фінансування організації є:
акція звичайна - емісійна часткова цінний папір, що надає її власнику:
право на участь у загальних зборах акціонерів з правом голосу з усіх питань його компетенції;
право на отримання дивідендів, розмір яких залежить від результатів господарської діяльності акціонерного товариства і коливання прибутку;
право на отримання частини майна (активи, що залишилися) акціонерного товариства у разі його ліквідації.
акція привілейована - емісійна часткова цінний папір, що не дає її власнику права голосу на зборах акціонерів, але дає привілеї в порівнянні з власниками звичайних акцій. Зокрема:
гарантований фіксований дохід (дивіденд), як правило вище ніж по звичайних акціях, не залежно від результатів господарської діяльності акціонерного товариства;
переважне право на отримання частини майна (активи, що залишилися) у разі ліквідації акціонерного товариства.
облігація - емісійний борговий цінний папір, що закріплює права її власника на отримання від емітента в передбачений термін її номінальної вартості і зафіксованого у ній відсотка від цієї вартості або іншого майнового еквівалента.
Залучення грошових ресурсів з фінансових ринків забезпечує організації облігаційний займ.
Особливості облігацій як інструменту довгострокового фінансування
ПреімуществаНедостаткі- емісія облігацій не веде до втрати контролю над управлінням організацією;-облігації можуть бути випущені при відносно невисоких фінансових зобов'язаннях за відсотками (у порівнянні зі ставками відсотка за банківський кредит або дивідендами по акціях), так як вони забезпечуються майном організації та мають пріоритет у задоволенні претензій за ними у разі її банкрутства;- Облігації мають більшу можливість поширення, ніж акції в силу меншого рівня їх ризику для інвесторів;- Облігації (облігаційний займ) можуть забезпечити значний обсяг залучених грошових засобів.- облігації не можуть бути випущені для формування статутного фонду (за винятком конвертованих) і покриття збитків (у той час як банківський або комерційний кредит можуть бути використані для подолання негативних наслідків фінансової діяльності організації);- Емісія облігацій пов'язана з істотними фінансовими витратами і вимагає тривалого часу. У зв'язку з високим рівнем витрат з випуску та розміщення облігацій їхня емісія виправдана лише на більшу суму, що можуть собі дозволити як правило великі організації;- Рівень фінансової відповідал...
