МЕТОДИКА РОЗРАХУНКУ КЛЮЧОВИХ ФІНАНСОВИХ ПОКАЗНИКІВ
Для аналізу фінансового стану використовуються перелічені нижче моделі.
Розглянемо показники, використані в розрахунках, критичні значення їх у кожній з моделей і оцінимо можливості застосування їх у сучасних умовах функціонування підприємств України.
Модель Альтмана 1968:
Y = 1,2 К1 + 1,4 К2 + 3, ЗК3 + 0,64 К4 + 1,0 К5,
де К1 - відношення оборотного капіталу до суми активів;
К2 - відношення нерозподіленого прибутку до суми активів;
КЗ - відношення прибутку до оподаткування та сплаті відсотків до суми активів;
К4 - відношення ринкової вартості капіталу до заборгованості;
К5 - відношення виручки до суми активів.
При значенні показника, більшому за 2,675, - фінансовий стан підприємства стійке, в інтервалі від 1,81 до 2,675 - Фінансовий стан - нестійкий, менше 1,81 - є висока ймовірність банкрутства.
Удосконалена модель Альтмана 1983 року передбачає певні зміни, які представлені формулою:
В = 0,717 К1 + 0,847 К2 + +3,107 К3 + 0,42 К4 + 0,995 К5,
де К1 - відношення оборотного капіталу до суми активів;
К2 - відношення нерозподіленого прибутку до суми активів;
КЗ - відношення прибутку до оподаткування та сплаті відсотків до суми активів;
К4 - відношення ринкової вартості капіталу до заборгованості;
К5 - відношення виручки до суми активів. p> При значенні показника, більшого 1,23 - фінансовий стан - стійке, а меншого 1,23 - нестійке.
Моделі, розроблені Альтманом, свідчать про потреби важливих уточнень критичних значень показників в перебігу певного часу.
Модель Таффлера:
В = 0,53 К1 + 0,13 К2 + 0,18 К3 + 0,16 К4, м
де:
К1 - відношення прибутку від реалізації до короткострокових зобов'язань; К2 - відношення оборотних активів до сукупних зобов'язаннями;
КЗ - відношення короткострокових зобов'язань до суми активів;
К4 - відношення виручки до суми активів. p> Критичними значеннями в моделі Таффлера фінансовий стан підприємства буде стійким при значенні, великим ніж 0,3, менше 0,2 - нестійким.
Широке застосування згаданих моделей (Включаючи моделі Лисиця, Чессера) в зарубіжній практиці обумовлено такими перевагами: вони мають невелику кількість значущих показників, яка забезпечує високу точність результатів за низькою трудомісткості їх використання; моделі забезпечують інтегральну оцінку і дають можливість порівнювати різноманітні об'єкти; інформація для розрахунку всіх показників є доступною, так як відображається в основних формах фінансової звітності; існує можливість не тільки оцінки фінансового стану, а й прогнозування банкрутства, оцінки зони ризику, в якій знаходиться підприємство.
Однак ці моделі показують правдиві результати лише в тих конкретних умовах, для яких вони розроблені. Використання таких моделей в Україні було б можливим при повному Відповідно бухгалтерського обліку, фінансової звітності та показників міжнародній практиці і стабільної діяльності підприємств. У зв'язку з наявними відмінностями, показники підприємств, введені в модель, повинні мати інші критеріальні значення. Адже величина цих коефіцієнтів істотним чином впливає на результати розрахунків і правильність висновків про фінансовий стані підприємства.
Крім того, будь-яка екстропяляціонная модель буде давати надійні результати лише при незмінності (постійності) умов функціонування об'єктів, які досліджуються, що не характерно для підприємств України, які не можуть ні вплинути як на коефіцієнти моделі, так і на її критичні значення, які служать для оцінки фінансового стану підприємства і прогнозування можливості його банкрутства.
Ряд авторів пропонує формувати рейтинг узагальнюючих показників шляхом згортання окремих показників. З таким підходом можна погодитися, але треба врахувати, що він буде виправданим лише при обгрунтованому формуванні переліку відібраних окремих показників, який нині залишається не розв'язаною завданням. При формуванні інтегрального показника шляхом згортання сукупності окремих показників важливим є недопущення їх дублювання і використання функціонально залежних показників, оскільки це не тільки ускладнює економічну інтерпретацію отриманого результату, а й спотворює його.
Розроблені вченими узагальнюючі показники не позбавлені недоліків методичного плану. Враховуючи це, необхідно розробити такий методичний підхід, за який інтегральна оцінка фінансового стану українських підприємств базувалася б на стандартах обліку та звітності, на об'єднанні екстраполяціонних та експертних методів; використовувала б інформаційну базу сучасних підприємств з урахуванням їх галузевої специфіки, яке дало б можливість враховувати особливості їх діяльності.
...
