с не приносить стійкий дохід. Методи витратного підходу доцільно використовувати і при оцінці спеціальних видів бізнесу (готелів, мотелів і т. П.), З метою страхування.
Зібрана інформація зазвичай включає дані про характеристики оцінюваних активів, у т. ч. ціни на землю, будівельні специфікації, дані про рівень зарплати, вартості матеріалів, витратах на обладнання, про прибуток і накладних витратах будівельників на місцевому ринку і т. п.
Необхідна інформація залежить від специфіки оцінюваного об'єкта. Даний підхід складно застосовувати при оцінці унікальних об'єктів, що володіють історичною цінністю, естетичними характеристиками або застарілих об'єктів.
Витратний підхід заснований на принципі заміщення, принципі найкращого і найбільш ефективного використання, збалансованості, економічної величини і економічного поділу.
В цілому, всі три підходи пов'язані між собою. Кожен з них пропонує використання різних видів інформації, одержуваної на ринку. Наприклад, основними для витратного підходу є дані про поточні ринкові ціни на матеріали, робочу силу та інші елементи витрат. Дохідний підхід вимагає використання ставки дисконтування і коефіцієнтів капіталізації, які також розраховуються за даними ринку.
При виборі підходу перед оцінювачем відкриваються різні перспективи.
Хоча ці підходи грунтуються на даних, зібраних на одному і тому ж ринку, кожен має справу з різним аспектом ринку. На скоєному ринку всі три підходи повинні привести до однієї і тієї ж величини вартості. Проте більшість ринків є недосконалими, пропозиція і попит не знаходяться в рівновазі. Потенційні користувачі можуть бути неправильно інформовані, виробники можуть бути неефективні. За цим, а також і з інших причин дані підходи можуть давати різні показники вартості.
Кожен з трьох розглянутих підходів зумовлює використання властивих йому методів.
Основна схема дохідного підходу наведена на малюнку 1.
Малюнок 1 - Схема дохідного підходу
Згідно з методом капіталізації ринкова вартість підприємства визначається за формулою
=D/R, (1)
де D - чистий дохід підприємства за рік; - коефіцієнт капіталізації.
Метод дисконтування грошових потоків заснований на прогнозуванні потоків від даного бізнесу, які потім дисконтуються за ставкою дисконту, відповідній необхідної інвестором ставці доходу.
Основна схема витратного підходу наведена на малюнку 2.
Рисунок 2 - Схема витратного підходу
Ринкова вартість підприємства методом чистих активів визначається як різниця між сумами ринкових вартостей всіх активів підприємства і його зобов'язаннями.
Ліквідаційна вартість підприємства визначається як різниця між сумарною вартістю всіх активів підприємства і витратами на його ліквідацію.
Основна схема порівняльного підходу наведена на малюнку 3.
Рисунок 3 - Схема порівняльного підходу
Метод ринку капіталу заснований на ринкових цінах акцій аналогічних компаній. Інвестор, діючи за принципом заміщення (або альтернативної інвестиції), може інвестувати або в ці компанії, або в оцінювану.
Тому, дані про компанії, чиї акції перебувають в свободной продажу, при використанні відповідних коригувань, повинні послужити орієнтиром для визначення ціни оцінюваної компанії. Даний метод використовується для оцінки міноритарних пакетів акцій.
Метод угод заснований на аналізі цін придбання контрольних пакетів акцій подібних компаній.
Метод галузевих коефіцієнтів дозволяє розраховувати орієнтовну вартість підприємства за формулами, виведеним на основі галузевої статистики
Таким чином, оцінка вартості підприємства - визначення вартості компанії як майнового комплексу, що забезпечує отримання прибутку його власнику.
Вартість підприємства - об'єктивний показник результатів його функціонування. По суті, оцінка вартості підприємства - це фінансовий, організаційний і технологічний аналіз поточної діяльності і перспектив підприємства.
Можна виділити три групи принципів оцінки: засновані на уявленнях власника; пов'язані з експлуатацією власності; зумовлені дією ринкового середовища.
Процес оцінки може бути розділений на сім етапів: визначення завдання; складання плану оцінки; збір та перевірка інформації; вибір доречних підходів до оцінки; узгодження результатів і підготовки підсумкового висновку; звіт про результати оцінки вартості; пр...
