ля іншого - тільки один. Вибір буде визначатися наявністю інформації та особливостями функціонування самого бізнесу, в тому числі структурою його активів. Принципова відмінність в оцінці бізнесу для цілей МСФЗ, наприклад в частині МСФЗ (IFRS) 1 lt;consultantplus://offline/ref=B41AE14FAD49036BC82B5B15C511F94E9104CF37F32CA2317E4DE23390fF02Jgt;, полягає в тому, що вартість бізнесу розраховується тільки для реалізації тесту на наявність знецінення, тобто є окремим випадком, інструментом для визначення справедливої ??вартості спеціалізованих активів.
Прибутковий підхід дозволяє отримати найбільш достовірну вартість бізнесу компанії, яка відображатиме майбутні очікування інвестора від фінансових вкладень в нього. Саме тому при оцінці бізнесу компанії методи дохідного підходу найбільш кращі.
У рамках дохідного підходу при оцінці бізнесу компанії, як правило, застосовується метод дисконтування грошових потоків, суть якого полягає у приведенні величини майбутніх грошових потоків до їх поточної вартості. Для оцінки можуть виділятися кілька генеруючих дохід одиниць, що становлять повний цикл виробництва продукції або надання послуг. Це характерно для вертикально інтегрованих структур, холдингів, де функціонування окремих взаємопов'язаних компаній здійснюється за допомогою внутрішньогрупового трансфертного ціноутворення. При оцінці справедливої ??вартості компанії з простіший організаційною структурою генеруючої дохід одиницею є сам оцінюваний бізнес як єдине ціле.
Однак даний підхід рідко застосуємо в оцінці рухомого майна, оскільки в цьому випадку неможливо визначити потік доходів на окремо взяту одиницю обладнання. Одним з критеріїв застосовності даного підходу для нерухомості є можливість ідентифікації доходу, отримуваного від використання об'єкта нерухомості.
У положеннях Міжнародних стандартів оцінки (МСО) пріоритет відданий застосуванню методів порівняльного підходу. Та й на практиці вони активно використовуються при оцінці активів. Однак при оцінці бізнесу компанії до використання методів порівняльного підходу необхідно ставитися обережно, незважаючи на уявну простоту їх використання.
Розрахунок ринкової вартості бізнесу проводиться із застосуванням мультиплікаторів, що представляють собою співвідношення ціни акції (при використанні методу ринку капіталу) або передбачуваної оцінки бізнесу (при використанні методу угод) і будь-якого фінансового показника діяльності компанії-аналога (виручки, прибутку, активів і т.д.). Розраховані мультиплікатори по компаніям-аналогам застосовуються до фінансових показників оцінюваного бізнесу, отримані результати зважуються, і виводиться підсумкова вартість бізнесу.
При оцінці бізнесу за допомогою мультиплікаторів слід мати на увазі, що якщо мультиплікатори розраховуються за цінами акцій (у рамках застосування методу ринку капіталу), то підсумкова вартість являє собою власний капітал. При використанні методу угод (тобто використанні в чисельнику вартості капіталу компанії) може бути отримана вартість як власного, так і інвестованого капіталу в залежності від застосовуваних мультиплікаторів.
За відсутності активного ринку є оцінка справедливої ??вартості майна для використання у звітності, складеної відповідно до міжнародних стандартів, здійснюється за допомогою застосування методу витратного підходу: визначення вартості заміщення або відтворення і подальшого коригування на наявність фізичного, функціонального і зовнішнього (економічного) зносу.
Застосування методів витратного підходу може бути некоректно для компаній, велику вартість балансу яких складають нематеріальні активи. З цієї точки зору цікавий приклад оцінки бізнесу аеропорту.
Проведені розрахунки дозволяють зробити висновок, що станом на 28.05. 2014 обгрунтована ринкова вартість 100% володіння об'єкта оцінки ВАТ «Єрмак», розрахована з використанням витратного та дохідного підходів оцінки об'єктів становить, округлено (без урахування ПДВ): 58237,61 тис. Руб.
Список використаної літератури
Абдікеев, Н. М., Ільдеменов, С. В. «Реінжиніринг бізнес-процесів»/Н.М. Абдікеев. С.В, Ільдеменов.- М .: ЕКСМО, +2011 ..
Басовский, Л.Є. Реінжиніринг бізнес-процесів: модне ліки?/Л.Є. Басовский//Сучасний менеджмент.- 2011. - №2.
Бізнес-реінжиніринг: Навчальний посібник/За ред. Н.В. Васильєва.- М .: ЕКМОС, 2011.
Реінжиніринг організації: Навчальний посібник/За ред. З.С. Абутідзе.- М .: Логос, +2011.
European Valuation Standards 2000/The European Group of Valuer's Associations.- The Estate gazette, 2009.
Азгальдов Г.Г., Карпова Н.Н. Оцінка вартості інтелектуальної власності і нематеріальних активів/Г.Г. Азгальдов, Н.Н. Карпова.- М .: Междунар. акад. оцінки і консалтингу, +2011.
Артеме...
